stringtranslate.com

Гиперинфляция

100 квинтиллионов (10 20 ) пенго , купюра крупнейшего номинала, когда-либо выпущенная, Венгрия, 1946 год. Банкноты номиналом 1 секстиллион пенго были напечатаны, но так и не выпущены.
Гиперинфляция в Венесуэле представляет собой время, необходимое для того, чтобы деньги потеряли 90% своей стоимости (301-дневное скользящее среднее , инвертированный логарифмический масштаб).

В экономике гиперинфляция – это очень высокая и, как правило, ускоряющаяся инфляция . Это быстро снижает реальную стоимость местной валюты , поскольку цены на все товары растут. Это заставляет людей минимизировать свои активы в этой валюте, поскольку они обычно переключаются на более стабильные иностранные валюты. [1] При измерении в стабильной иностранной валюте цены обычно остаются стабильными. Эффективный контроль капитала и замещение валюты («долларизация») являются ортодоксальными решениями для прекращения краткосрочной гиперинфляции; однако эта политика сопряжена со значительными социальными и экономическими издержками. [2] Неэффективная реализация этих решений часто усугубляет ситуацию. Многие правительства предпочитают попытаться решить структурные проблемы, не прибегая к этим решениям, с целью медленного снижения инфляции и одновременной минимизации социальных издержек дальнейших экономических потрясений.

В отличие от низкой инфляции, когда процесс роста цен является длительным и в целом незаметным, за исключением изучения прошлых рыночных цен, гиперинфляция характеризуется быстрым и продолжающимся ростом номинальных цен, номинальной стоимости товаров и предложения валюты . [3] Однако, как правило, общий уровень цен растет даже быстрее, чем денежная масса, поскольку люди стараются как можно быстрее избавиться от обесценивающейся валюты. Когда это происходит, реальная денежная масса (т. е. количество денег в обращении, разделенное на уровень цен) значительно уменьшается. [4]

Почти все гиперинфляции были вызваны дефицитом государственного бюджета , финансируемым за счет создания валюты. [5] Гиперинфляция часто связана с определенным стрессом для государственного бюджета, например, войнами или их последствиями, социально-политическими потрясениями, коллапсом совокупного предложения или коллапсом экспортных цен или другими кризисами, которые затрудняют сбор налоговых поступлений правительству. . Резкое сокращение реальных налоговых поступлений в сочетании с острой необходимостью поддерживать государственные расходы, а также неспособностью или нежеланием брать кредиты могут привести страну к гиперинфляции. [4]

Определение

Месячная инфляция в Аргентине превышала 50% в 1989 и 1990 годах.
  Годовая инфляция
  Денежная масса М2 увеличивается из года в год
  Месячная инфляция

В 1956 году Филип Кейган написал «Денежную динамику гиперинфляции» , книгу, которую часто считают первым серьезным исследованием гиперинфляции и ее последствий [6] (хотя «Экономика инфляции» К. Брешиани-Туррони о немецкой гиперинфляции была опубликована на итальянском языке в 1931 [7] ). В своей книге Кейган определил эпизод гиперинфляции как начинающийся в месяц, когда ежемесячный уровень инфляции превышает 50%, и заканчивающийся, когда ежемесячный уровень инфляции падает ниже 50% и остается таким в течение как минимум года. [8] Экономисты обычно следуют описанию Кейгана о том, что гиперинфляция возникает, когда ежемесячный уровень инфляции превышает 50% (это эквивалентно годовому уровню 12 874,63%). [6]

Совет по международным стандартам финансовой отчетности выпустил руководство по правилам бухгалтерского учета в условиях гиперинфляции. Он не устанавливает абсолютного правила возникновения гиперинфляции, а вместо этого перечисляет факторы, указывающие на существование гиперинфляции: [9]

Причины

Хотя причин высокой инфляции может быть множество, почти все гиперинфляции были вызваны дефицитом государственного бюджета , финансируемым за счет создания валюты. Питер Бернхольц проанализировал 29 гиперинфляций (следуя определению Кейгана) и пришел к выводу, что по крайней мере 25 из них были вызваны таким образом. [5] Необходимым условием гиперинфляции является использование бумажных денег вместо золотых или серебряных монет. Большинство гиперинфляций в истории, за некоторыми исключениями, такими как французская гиперинфляция 1789–1796 годов, произошли после того, как в конце 19 века стало широко распространено использование бумажной валюты . Французская гиперинфляция произошла после введения неконвертируемой бумажной валюты — ассигната .

Денежная масса

Монетаристские теории утверждают, что гиперинфляция возникает, когда происходит продолжающееся (и часто ускоряющееся) быстрое увеличение количества денег, которое не поддерживается соответствующим ростом производства товаров и услуг. [10]

Рост цен, который может возникнуть в результате быстрого создания денег , может создать порочный круг, требующий все большего создания новых денег для финансирования государственного дефицита. Следовательно, как денежная инфляция , так и инфляция цен происходят быстрыми темпами. Столь быстро растущие цены вызывают повсеместное нежелание местного населения хранить местную валюту, поскольку она быстро теряет свою покупательную способность. Вместо этого они быстро тратят полученные деньги, что увеличивает скорость денежного потока; это, в свою очередь, вызывает дальнейшее ускорение цен. [11] Это означает, что рост уровня цен превышает рост денежной массы. [12] Реальная денежная масса M/P уменьшается. Здесь М относится к денежной массе, а Р — к уровню цен.

Это приводит к дисбалансу между спросом и предложением денег (включая валюту и банковские депозиты), вызывая быструю инфляцию. Очень высокие темпы инфляции могут привести к потере доверия к валюте, подобно бегству из банков . Обычно чрезмерный рост денежной массы является результатом того, что правительство либо не может, либо не желает полностью финансировать государственный бюджет за счет налогообложения или заимствований и вместо этого финансирует дефицит государственного бюджета за счет печатания денег. [13]

Правительства иногда прибегали к чрезмерно мягкой денежно-кредитной политике, поскольку она позволяет правительству девальвировать свои долги и уменьшить (или избежать) повышения налогов. Денежная инфляция фактически представляет собой фиксированный налог на кредиторов, который также пропорционально перераспределяется в пользу частных должников. Распределительные эффекты монетарной инфляции сложны и различаются в зависимости от ситуации: в некоторых моделях обнаруживаются регрессивные эффекты [14] , а в других эмпирических исследованиях — прогрессивные эффекты. [15] Как форма налога он менее очевиден, чем взимаемые налоги, и поэтому его труднее понять обычным гражданам. Инфляция может затруднить количественную оценку истинной стоимости жизни, поскольку публикуемые индексы цен учитывают данные только ретроспективно, поэтому могут увеличиться только через несколько месяцев. Денежная инфляция может перерасти в гиперинфляцию, если органы денежно-кредитного регулирования не смогут финансировать растущие государственные расходы за счет налогов , государственного долга , сокращения расходов или других средств, потому что либо

Теории гиперинфляции обычно ищут взаимосвязь между эмиссионным доходом и инфляционным налогом . И в модели Кейгана, и в неоклассических моделях переломный момент наступает, когда увеличение денежной массы или падение денежной базы делает невозможным улучшение финансового положения правительства. Таким образом, когда печатаются бумажные деньги , государственные обязательства, не номинированные в деньгах, увеличиваются в стоимости больше, чем стоимость созданных денег.

Цена на золото в Германии, 1 января 1918 г. – 30 ноября 1923 г. (Вертикальная шкала логарифмическая ).

Исходя из этого, можно задаться вопросом, почему любое рациональное правительство будет участвовать в действиях, которые вызывают или продолжают гиперинфляцию. Одной из причин таких действий является то, что зачастую альтернативой гиперинфляции является либо депрессия , либо военное поражение. Первопричина является предметом еще большего спора. И в классической экономике , и в монетаризме это всегда является результатом безответственного заимствования денег органами денежно-кредитного регулирования для покрытия всех своих расходов. Эти модели сосредоточены на неограниченном сеньораже денежно-кредитных властей и выгодах от инфляционного налога .

В неоклассической экономической теории гиперинфляция коренится в ухудшении денежной базы , то есть в уверенности, что существует средство сбережения, которым валюта сможет распоряжаться позже. В этой модели предполагаемый риск хранения валюты резко возрастает, и продавцы требуют все более высоких премий за прием валюты. Это, в свою очередь, приводит к усилению опасений, что валюта рухнет, что приведет к еще большему росту премий. Одним из примеров этого являются периоды военных действий, гражданской войны или других интенсивных внутренних конфликтов: правительства должны делать все необходимое, чтобы продолжать боевые действия, поскольку альтернативой является поражение. Значительно сократить расходы невозможно, поскольку основные затраты — это вооружения. Кроме того, гражданская война может затруднить повышение налогов или сбор существующих налогов. В то время как в мирное время дефицит финансируется за счет продажи облигаций, во время войны обычно трудно и дорого брать кредиты, особенно если война идет плохо для рассматриваемого правительства. Банковские власти, центральные или нет, «монетизируют» дефицит, печатая деньги, чтобы оплатить усилия правительства по выживанию. Гиперинфляция при китайских националистах с 1939 по 1945 год является классическим примером того, как правительство печатало деньги для покрытия расходов на гражданскую войну. В конце концов валюту переправили через Гималаи, а затем старую валюту вывезли на уничтожение.

Гиперинфляция — сложное явление, и одно объяснение не может быть применимо ко всем случаям. Однако в обеих этих моделях, независимо от того, идет ли на первом месте потеря доверия или сеньораж центрального банка , зажигается другая фаза. В случае быстрого расширения денежной массы цены быстро растут в ответ на увеличение предложения денег относительно предложения товаров и услуг, а в случае потери доверия денежно-кредитные власти реагируют на премии за риск, которые они имеют. платить, «управляя печатными станками».

Шоки предложения

Ряд гиперинфляций был вызван своего рода крайне негативным шоком предложения , иногда, но не всегда, связанным с войнами или стихийными бедствиями. [16]

Модели

Поскольку гиперинфляция проявляется как денежный эффект, модели гиперинфляции сосредоточены на спросе на деньги. Экономисты видят как быстрое увеличение денежной массы , так и увеличение скорости обращения денег , если (денежную) инфляцию не остановить. Либо одно, либо оба вместе являются коренными причинами инфляции и гиперинфляции. Резкое увеличение скорости обращения денег как причина гиперинфляции занимает центральное место в модели гиперинфляции «кризиса доверия», в которой премия за риск, которую продавцы требуют за бумажную валюту сверх номинальной стоимости, быстро растет. Вторая теория заключается в том, что сначала происходит радикальное увеличение количества средств обращения, что можно назвать «денежной моделью» гиперинфляции. В любой модели второй эффект вытекает из первого: либо слишком мало доверия приводит к увеличению денежной массы, либо слишком много денег разрушает доверие.

В модели доверия какое-то событие или серия событий, таких как поражения в битвах или бегство запасов монет, обеспечивающих валюту, устраняют веру в то, что орган, выпускающий деньги, останется платежеспособным — будь то банк или правительство. Поскольку люди не хотят хранить банкноты, которые могут потерять ценность, они хотят их потратить. Продавцы, понимая, что существует более высокий риск для валюты, требуют все большую и большую премию сверх первоначальной стоимости. Согласно этой модели, метод прекращения гиперинфляции заключается в изменении поддержки валюты, часто путем выпуска совершенно новой. Война является одной из часто упоминаемых причин кризиса доверия, особенно проигрыша в войне, как это произошло во время наполеоновской Вены , а бегство капитала, иногда из-за «заразы», ​​является другой. С этой точки зрения, увеличение средств обращения является результатом попытки правительства выиграть время, не придя к соглашению с основной причиной отсутствия доверия.

В монетарной модели гиперинфляция представляет собой цикл положительной обратной связи быстрого расширения денежной массы. У нее та же причина, что и у любой другой инфляции: органы эмиссии денег, центральные или иные, производят валюту для покрытия растущих издержек, часто из-за слабой налогово-бюджетной политики или растущих затрат на военные действия. Когда деловые люди понимают, что эмитент привержен политике быстрого роста валюты, они повышают цены, чтобы покрыть ожидаемое снижение стоимости валюты. Затем эмитент должен ускорить свое расширение, чтобы покрыть эти цены, что приводит к снижению стоимости валюты еще быстрее, чем раньше. Согласно этой модели эмитент не может «выиграть», и единственным решением является резкое прекращение расширения валюты. К сожалению, окончание расширения может вызвать серьезный финансовый шок для тех, кто использует валюту, поскольку ожидания внезапно корректируются. Эта политика в сочетании с сокращением пенсий, заработной платы и государственных расходов стала частью Вашингтонского консенсуса 1990-х годов.

Какова бы ни была причина, гиперинфляция затрагивает как предложение, так и скорость обращения денег . Что на первом месте – это предмет споров, и, возможно, не существует универсальной истории, применимой ко всем случаям. Но как только гиперинфляция установилась, модель увеличения денежной массы, какими бы агентствами это ни было разрешено, становится универсальной. Поскольку эта практика увеличивает предложение валюты без какого-либо соответствующего увеличения спроса на нее, цена валюты, то есть обменный курс, естественным образом падает по отношению к другим валютам. Инфляция становится гиперинфляцией, когда увеличение денежной массы превращает определенные области ценовой власти в общее безумие расходов быстро, прежде чем деньги станут бесполезными. Покупательная способность валюты падает настолько быстро, что хранение наличных денег даже в течение одного дня является неприемлемой потерей покупательной способности. В результате никто не держит валюту, что увеличивает скорость обращения денег и усугубляет кризис.

Поскольку быстро растущие цены подрывают роль денег как средства сбережения , люди стараются как можно быстрее потратить их на реальные товары или услуги. Таким образом, монетарная модель предсказывает, что скорость обращения денег увеличится в результате чрезмерного увеличения денежной массы. В тот момент, когда скорость денежного обращения и цены быстро ускоряются, образуя порочный круг , гиперинфляция выходит из-под контроля, поскольку обычные политические механизмы, такие как увеличение резервных требований, повышение процентных ставок или сокращение государственных расходов, будут неэффективны, и на них можно будет отреагировать путем отхода от них. от быстро обесценившихся денег к другим средствам обмена.

В период гиперинфляции массовые изъятия банков, кредиты на 24 часа, переход на альтернативные валюты, возврат к использованию золота или серебра или даже бартер становятся обычным явлением. Многие из людей, которые сегодня копят золото, ожидают гиперинфляции и страхуются от нее, владея звонкой монетой. Также может произойти масштабное бегство капитала или бегство в «твердую» валюту, такую ​​как доллар США. Иногда это сталкивается с контролем за движением капитала — идея, которая из стандартной превратилась в анафему, а затем снова стала полуреспектабельной. Все это представляет собой экономику, которая работает «ненормально», что может привести к снижению реального производства. Если это так, то это усиливает гиперинфляцию, поскольку это означает, что количество товаров в формулировке «слишком много денег гонится за слишком малым количеством товаров» также сокращается. Это также часть порочного круга гиперинфляции.

Как только порочный круг гиперинфляции зажигается, почти всегда требуются драматические меры политики. Простого повышения процентных ставок недостаточно. Боливия, например, пережила период гиперинфляции в 1985 году, когда цены выросли на 12 000% менее чем за год. Правительство подняло цены на бензин, который оно продавало с огромными убытками, чтобы успокоить народное недовольство, и гиперинфляция почти сразу остановилась, поскольку оно смогло получить твердую валюту, продавая свою нефть за границу. Кризис доверия закончился, и люди вернули вклады в банки. Немецкая гиперинфляция (1919 – ноябрь 1923) закончилась выпуском валюты, основанной на активах, предоставленных в кредит банками, под названием рентная марка . Гиперинфляция часто заканчивается, когда гражданский конфликт заканчивается победой одной стороны.

Хотя контроль над заработной платой и ценами иногда используется для контроля или предотвращения инфляции, ни один эпизод гиперинфляции не был прекращен одним только контролем цен, поскольку контроль над ценами, который вынуждает торговцев продавать по ценам, намного ниже их затрат на пополнение запасов, приводит к дефициту, который вызывает цены. подняться еще выше.

Лауреат Нобелевской премии Милтон Фридман сказал: «Мы, экономисты, мало что знаем, но мы знаем, как создать дефицит. Например, если вы хотите создать дефицит помидоров, просто примите закон, запрещающий розничным продавцам продавать помидоры по такой цене». более двух центов за фунт. Мгновенно у вас возникнет нехватка помидоров. То же самое с нефтью или газом». [17]

Последствия

Германия, 1923 год : банкноты настолько потеряли свою ценность, что их использовали в качестве обоев.

Гиперинфляция повышает цены на фондовом рынке, уничтожает покупательную способность частных и государственных сбережений, искажает экономику в пользу накопления реальных активов, приводит к бегству денежной базы (будь то звонкая или твердая валюта) из страны и заставляет пострадавший регион анафема инвестициям.

Одной из наиболее важных характеристик гиперинфляции является ускоряющееся замещение инфляционных денег стабильными деньгами — золотом и серебром в прежние времена, а затем относительно стабильными иностранными валютами после разрушения золотых или серебряных стандартов ( Закон Тьера ) . Если инфляция достаточно высока, правительственные постановления, такие как высокие пени и штрафы, часто в сочетании с валютным контролем, не смогут предотвратить эту замену валюты. Как следствие, инфляционная валюта обычно сильно недооценена по сравнению со стабильными иностранными деньгами с точки зрения паритета покупательной способности. Таким образом, иностранцы могут жить дешево и покупать по низким ценам в странах, где наблюдается высокая инфляция. Из этого следует, что правительства, которым не удастся вовремя провести успешную денежную реформу, должны, наконец, легализовать стабильные иностранные валюты (или, раньше, золото и серебро), которые угрожают полностью заменить инфляционные деньги. В противном случае их налоговые поступления, включая инфляционный налог, будут приближаться к нулю. [18] Последний эпизод гиперинфляции, при котором можно было наблюдать этот процесс, произошел в Зимбабве в первом десятилетии XXI века. При этом местные деньги в основном были вытеснены долларом США и южноафриканским рэндом.

Введение контроля над ценами для предотвращения дисконтирования стоимости бумажных денег по отношению к золоту, серебру, твердой валюте или другим товарам не приводит к принятию бумажных денег, не имеющих внутренней стоимости. Если организация, ответственная за печать валюты, способствует чрезмерной печати денег, а другие факторы способствуют усиливающему эффекту, гиперинфляция обычно продолжается. Гиперинфляция обычно ассоциируется с бумажными деньгами, которые можно легко использовать для увеличения денежной массы: добавьте на пластины больше нулей и напечатайте или даже проштамповайте старые банкноты с новыми номерами. [19] Исторически в различных странах наблюдались многочисленные эпизоды гиперинфляции, за которыми следовал возврат к «твёрдым деньгам». Старые экономики вернутся к твердой валюте и бартеру , когда средства обращения станут чрезмерно обесцененными, как правило, в результате «набега» средств сбережения .

Большое внимание к гиперинфляции уделяется ее влиянию на вкладчиков, чьи инвестиции становятся бесполезными. Изменения процентных ставок часто не успевают за гиперинфляцией или даже за высокой инфляцией, особенно при фиксированных в договоре процентных ставках. Например, в 1970-х годах в Соединенном Королевстве инфляция достигла 25% в год, однако процентные ставки не поднимались выше 15% — и то ненадолго — и существовало множество кредитов с фиксированной процентной ставкой. По контракту часто не существует никаких препятствий для того, чтобы должник погасил свой долгосрочный долг с помощью «гиперинфлированных денежных средств», а кредитор не мог просто каким-то образом приостановить кредит. Договорные «штрафы за досрочное погашение» часто основывались (и остаются) на штрафе в размере n месяцев в виде процентов/платежей; И снова не было реальных препятствий для погашения крупной ссуды. В межвоенной Германии, например, большая часть частного и корпоративного долга была фактически уничтожена – особенно для тех, кто держал кредиты с фиксированной процентной ставкой.

Людвиг фон Мизес использовал термин «бум краха» (нем. Katastrophenhausse), чтобы описать экономические последствия резкого увеличения денежной базы. [20] По мере того, как предоставляется все больше и больше денег, процентные ставки снижаются до нуля. Понимая, что бумажные деньги теряют в цене, инвесторы попытаются вложить деньги в такие активы, как недвижимость, акции и даже искусство; поскольку они представляют собой «реальную» ценность. Таким образом, цены на активы становятся завышенными. Этот потенциально раскручивающийся процесс в конечном итоге приведет к краху денежной системы. Эффект Кантильона [21] говорит о том, что те институты, которые первыми получают новые деньги, являются бенефициарами политики.

Последствия

С гиперинфляцией можно покончить радикальными мерами, такими как введение шоковой терапии в виде сокращения государственных расходов или изменения базовой валюты. Одной из форм, которую это может принять, является долларизация , использование иностранной валюты (не обязательно доллара США ) в качестве национальной денежной единицы. Примером может служить долларизация в Эквадоре, начатая в сентябре 2000 г. в ответ на 75%-ную потерю стоимости эквадорского сукре в начале 2000 г. Обычно «долларизация» происходит, несмотря на все усилия правительства предотвратить ее с помощью валютного контроля. крупные штрафы и пени. Таким образом, правительство должно попытаться провести успешную денежную реформу, стабилизирующую стоимость денег. Если эта реформа не увенчается успехом, то замена инфляции стабильными деньгами будет продолжаться. Поэтому неудивительно, что в истории было по крайней мере семь случаев, когда хорошие (иностранные) деньги полностью вытесняли использование инфляционной валюты. В конце концов правительству пришлось легализовать первое, иначе его доходы упали бы до нуля. [18]

Гиперинфляция всегда была травматическим опытом для людей, страдающих от нее, и следующий политический режим почти всегда принимает меры, направленные на предотвращение ее повторения. Часто это означает, что центральный банк должен быть очень агрессивным в поддержании ценовой стабильности, как это было в случае с немецким Бундесбанком , или переходить к какой-то жесткой валютной базе, такой как валютное управление . Многие правительства ввели чрезвычайно жесткий контроль над заработной платой и ценами после гиперинфляции, но это не предотвращает дальнейшее раздувание денежной массы центральным банком и всегда приводит к повсеместному дефициту потребительских товаров, если контроль жестко соблюдается.

Валюта

В странах, переживающих гиперинфляцию, центральный банк часто печатает деньги все большего и большего номинала, поскольку банкноты меньшего номинала теряют ценность. Это может привести к выпуску банкнот необычно большого номинала , в том числе номиналом в 1 000 000 000 и более.

Один из способов избежать использования больших чисел — объявить новую денежную единицу. (Например, вместо 10 000 000 000 долларов центральный банк может установить 1 новый доллар = 1 000 000 000 старых долларов, поэтому на новой банкноте будет написано «10 новых долларов».) Одним из примеров этого является ревальвация лиры в Турции 1 января 2005 г. , когда старая турецкая лира (TRL) была конвертирована в новую турецкую лиру (TRY) по курсу 1 000 000 старых за 1 новую турецкую лиру. Хотя это не уменьшает фактическую стоимость валюты, это называется деноминацией или ревальвацией и иногда происходит в странах с более низким уровнем инфляции. Во время гиперинфляции инфляция валюты происходит настолько быстро, что банкноты достигают большого количества перед переоценкой.

На некоторых банкнотах были проштампованы обозначения изменения номинала, поскольку печать новых банкнот заняла бы слишком много времени. К тому времени, когда новые банкноты будут напечатаны, они устареют (то есть их номинал будет слишком низким, чтобы их можно было использовать).

Металлические монеты быстро пострадали от гиперинфляции, поскольку стоимость лома металла значительно превышала его номинальную стоимость. Огромное количество монет переплавлялось, обычно незаконно, и вывозилось за твердую валюту.

Правительства часто пытаются скрыть истинный уровень инфляции с помощью различных методов. Ни одно из этих действий не направлено на устранение коренных причин инфляции; и если они будут обнаружены, они, как правило, еще больше подрывают доверие к валюте, вызывая дальнейший рост инфляции. Контроль цен обычно приводит к дефициту и накоплению запасов, а также чрезвычайно высокому спросу на контролируемые товары, вызывая сбои в цепочках поставок . Продукты, доступные потребителям, могут уменьшиться или исчезнуть, поскольку предприятия больше не считают экономически выгодным продолжать производство и/или распространение таких товаров по законным ценам, что еще больше усугубляет дефицит.

Существуют также проблемы с компьютеризированными системами обработки денег. В Зимбабве, во время гиперинфляции зимбабвийского доллара, многие банкоматы и автоматы по производству платежных карт боролись с арифметическими ошибками переполнения, поскольку клиентам одновременно требовалось много миллиардов и триллионов долларов. [26]

Заметные периоды гиперинфляции

Аргентина

Инфляция в Аргентине, 1994–2021 гг.

Австрия

Таблица гиперинфляции Ханке Круса, в которой перечислены 56 эпизодов гиперинфляции (согласно определению Кейгана)

В 1922 году инфляция в Австрии достигла 1426%, а с 1914 по январь 1923 года индекс потребительских цен вырос в 11836 раз, причём самая высокая банкнота номиналом 500 000 крон . [a] После Первой мировой войны практически все государственные предприятия работали с убытком, а количество государственных служащих в столице Вене было больше, чем в предыдущей монархии, хотя новая республика составляла почти одну восьмую от размера . [28]

Наблюдая за реакцией Австрии на развивающуюся гиперинфляцию, которая включала накопление продовольствия и спекуляции иностранной валютой, Оуэн С. Филпоттс, коммерческий секретарь британской миссии в Вене, писал: «Австрийцы подобны людям на корабле, которые не могут им управлять. , и постоянно подают сигналы о помощи. Однако в ожидании большинство из них начинают вырезать плоты, каждый для себя, из бортов и палуб. Корабль еще не затонул, несмотря на вызванные таким образом протечки, и те, кто приобрел запасы Таким образом, из древесины они могут использовать их для приготовления пищи, в то время как более морские люди выглядят холодными и голодными. Населению не хватает смелости и энергии, а также патриотизма». [29]

Боливия

Растущая гиперинфляция в Боливии мучила, а иногда и наносила вред ее экономике и валюте с 1970-х годов. Одно время в 1985 году в стране годовой уровень инфляции превышал 20 000%. Фискальная и денежная реформа снизила уровень инфляции до однозначных цифр к 1990-м годам, а в 2004 году в Боливии наблюдался управляемый уровень инфляции в 4,9%. [31]

В 1987 году боливийское песо было заменено новым боливиано по курсу один миллион к одному (когда 1 доллар США стоил 1,8–1,9 миллиона песо). В то время 1 новый боливиано был примерно равен 1 доллару США.

Бразилия

Инфляция в Бразилии, 1981-1995 гг.

Бразильская гиперинфляция продолжалась с 1985 года (год окончания военной диктатуры ) по 1994 год, при этом цены выросли на 184 901 570 954,39% (или1,849 × 10 11 процентов; эквивалентно десятикратному увеличению в среднем за год) за это время [32] из-за бесконтрольной печати денег. [ нужна цитата ] Было много экономических планов, которые пытались сдержать гиперинфляцию, включая сокращение нулевых ставок, замораживание цен и даже конфискацию банковских счетов . [33]

Самое высокое значение было в марте 1990 года, когда государственный индекс инфляции достиг 82,39%. Гиперинфляция закончилась в июле 1994 года с принятием Реального плана при правительстве Итамара Франко. [34] В период инфляции Бразилия приняла в общей сложности шесть различных валют, поскольку правительство постоянно менялось из-за быстрой девальвации и увеличения количества нулей. [34]

Китай

Гиперинфляция стала основным фактором краха националистического правительства Чан Кайши . [35] : 5–6 

После кратковременного снижения после поражения Японии во Второй китайско-японской войне гиперинфляция возобновилась в октябре 1945 года .  гиперинфляции. В 1947 году купюра наивысшего номинала составляла 50 000 юаней . К середине 1948 года самая высокая купюра составляла 180 000 000 юаней.

В октябре 1948 года националистическое правительство заменило свою валюту фаби золотым юанем. [35] : 8  Золотой юань деградировал даже быстрее, чем фаби. [35] : 8 

  1. Первый эпизод:
    • Дата начала и окончания: июль 1943 г. – август 1945 г.
    • Пиковый месяц и уровень инфляции: июнь 1945 г., 302%.
  2. Второй эпизод:
    • Дата начала и окончания: октябрь 1947 г. – середина мая 1949 г.
    • Пиковый месяц и уровень инфляции: апрель 5070% [36]

Коммунисты получили значительную легитимность, победив гиперинфляцию в конце 1940-х и начале 1950-х годов. [37] Развитие государственных торговых агентств реинтегрировало рынки и торговые сети, что в конечном итоге стабилизировало цены. [37]

Франция

Во время Французской революции и Первой республики Национальное собрание выпускало облигации, некоторые из которых были обеспечены конфискованной церковной собственностью, и назывались ассигнатами . [38] Наполеон заменил их франком в 1803 году, когда ассигнации были практически бесполезны. Стивен Д. Диллэй отметил, что одной из причин неудачи была массовая подделка бумажных денег, в основном через Лондон. По словам Дилле: «В Лондоне на полную мощность работали семнадцать производственных предприятий, на которых работало четыреста человек, занятых производством фальшивых и поддельных ассигнаций». [39]

Германия (Веймарская республика)

В январе 1923 года 5 миллионов марок стоили бы 714,29 доллара, но к октябрю 1923 года они стоили всего около одной тысячной одного цента.

К ноябрю 1922 года стоимость денег в золоте, находящихся в обращении, упала с 300 миллионов фунтов стерлингов перед Первой мировой войной до 20 миллионов фунтов стерлингов. Рейхсбанк ответил неограниченной печатью банкнот, тем самым ускорив девальвацию марки. В своем докладе в Лондон лорд Д'Абернон писал: «За всю историю ни одна собака не бегала за собственным хвостом со скоростью Рейхсбанка». [41] [42] Германия пережила самую сильную инфляцию в 1923 году. В 1922 году самая высокая купюра составляла 50 000 ℳ . К 1923 году наивысший номинал составлял 100 000 000 000 000ℳ (10 14 марок). В декабре 1923 года обменный курс составлял 4 200 000 000 000ℳ (4,2 × 10 12 марок) за 1 доллар США. [43] В 1923 году уровень инфляции достиг 3,25 × 10 6 процентов в месяц (цены удваиваются каждые два дня). Начиная с 20 ноября 1923 года 1 000 000 000 000ℳ обменивались на 1 рентную марку , так что 4,2 ринггита стоили 1 доллар США, то есть точно по такому же курсу, который имел марка в 1914 году .

  1. Первая фаза:
    • Дата начала и окончания: январь 1920 г. – январь 1920 г.
    • Пиковый месяц и уровень инфляции: январь 1920 г., 56,9%.
  2. Второй этап:
    • Дата начала и окончания: август 1922 г. – декабрь 1923 г.
    • Пиковый месяц и уровень инфляции: ноябрь 1923 г., 29 525% [30]

Греция (немецко-итальянская оккупация)

С вторжением Германии в апреле 1941 года цены резко выросли. Это произошло из-за психологических факторов, связанных со страхом дефицита и накоплением товаров. Во время немецкой и итальянской оккупации Греции странами Оси (1941–1944) сельскохозяйственная, минеральная, промышленная и т. д. продукция Греции использовалась для поддержания оккупационных сил, а также для обеспечения продовольствием Африканского корпуса . Часть этих «продаж» продовольствия осуществлялась посредством двустороннего клиринга через немецкую компанию DEGRIGES и итальянскую Sagic по очень низким ценам. Поскольку стоимость греческого экспорта в драхмах упала, спрос на драхмы последовал этому примеру, как и курс иностранной валюты. В то время как дефицит начался из-за морской блокады и накопления запасов, цены на сырье резко возросли. Другая часть «покупок» была оплачена драхмами, полученными от Банка Греции и напечатанными для этой цели в частных типографиях. По мере роста цен немцы и итальянцы начали запрашивать у Банка Греции все больше и больше драхм, чтобы компенсировать рост цен; Каждый раз, когда цены росли, вскоре последовало и обращение банкнот. За год, начавшийся в ноябре 1943 года, уровень инфляции составил 2,5 × 10 10 %, обращение — 6,28 × 10 18 драхм, а стоимость одного золотого соверена составила 43 167 миллиардов драхм. Гиперинфляция начала спадать сразу после ухода немецких оккупационных войск, но уровень инфляции понадобилось несколько лет, чтобы опуститься ниже 50%. [44]

Венгрия

Банкнота номиналом 100 миллионов б.-П была банкнотой самого высокого номинала, когда-либо выпущенной, стоимостью 10 20 песо, или 100 квинтиллионов пенго (1946 г.). B.-pengő было сокращением от «billió pengő», то есть 10 12 P.

Трианонский договор и политическая нестабильность между 1919 и 1924 годами привели к серьезной инфляции венгерской валюты. В 1921 году, пытаясь остановить эту инфляцию, Национальное собрание Венгрии приняло реформы Хегедуса , включая 20-процентный налог на банковские вклады, но это ускорило недоверие к банкам со стороны общественности, особенно крестьян, и привело к снижению сбережений и, следовательно, увеличения количества денег в обращении. [45] Из-за сокращения налоговой базы правительство прибегло к печатанию денег, и в 1923 году инфляция в Венгрии достигла 98% в месяц.

С конца 1945 года по июль 1946 года в Венгрии наблюдалась самая высокая инфляция, когда-либо зарегистрированная. В 1944 году самая высокая стоимость банкноты составляла 1000  песо . К концу 1945 года он составлял 10 000 000 песо, а самое высокое значение в середине 1946 года составляло 100 000 000 000 000 000 000 песо (10 20 пэнго). Специальная валюта адопэнго (или налоговый пэнго ) была создана для налоговых и почтовых платежей. [46] Инфляция была такой, что стоимость адопенго корректировалась каждый день посредством объявления по радио. 1 января 1946 года один адопэнго равнялся одному пенго, но к концу июля один адопэнго равнялся 2 000 000 000 000 000 000 000 P или 2 × 10 21  P (2 секстиллиона пенго).

Когда в августе 1946 года пенго был заменен форинтом , общая стоимость всех венгерских банкнот, находящихся в обращении, составила 1 ⁄ 1000 одного цента США. [47] Инфляция достигла пика в 1,3 × 10 16 % в месяц (т.е. цены удваивались каждые 15,6 часов). [48] ​​18 августа 1946 г. 400 000 000 000 000 000 000 000 000 000 П (4 × 1029 пенго, четыреста квадриллиардов по длинной шкале , используемой в Венгрии, или четыреста октиллионов по короткой шкале ) стали 1  футом .

Малайя (японская оккупация)

Банановые банкноты, выпущенные правительством Японии во время оккупации Малайи. Термин «банановые банкноты» происходит от мотивов банановых деревьев на 10-долларовой банкноте.

Малайя и Сингапур находились под японской оккупацией с 1942 по 1945 год. Японцы выпустили « банановые банкноты » в качестве официальной валюты, заменившей валюту Проливов, выпущенную Великобританией. За это время резко возросла стоимость предметов первой необходимости. По мере продолжения оккупации японские власти печатали больше денег для финансирования своей военной деятельности, что привело к гиперинфляции и серьезному обесцениванию банановой банкноты.

С февраля по декабрь 1942 года 100 долларов в валюте Проливов стоили 100 долларов в японских валютах , после чего стоимость японских валют начала снижаться, достигнув 385 долларов в декабре 1943 года и 1850 долларов год спустя. К 1 августа 1945 года эта сумма выросла до 10 500 долларов, а через 11 дней достигла 95 000 долларов. После 13 августа 1945 года японские ценные бумаги потеряли ценность. [50]

Северная Корея

Северная Корея, скорее всего, переживала гиперинфляцию с декабря 2009 года по середину января 2011 года. Судя по ценам на рис, гиперинфляция в Северной Корее достигла своего пика в середине января 2010 года, но согласно данным обменного курса черного рынка и расчетам, основанным на паритете покупательной способности. Северная Корея пережила пик инфляции в начале марта 2010 года. Однако эти данные неофициальны, и поэтому к ним следует относиться с определенной осторожностью. [51]

Перу

В современной истории Перу пережила период гиперинфляции в 1980-х - начале 1990-х годов, начиная со второй администрации президента Фернандо Белаунде , усилившейся во время первой администрации Алана Гарсиа , до начала срока Альберто Фухимори . 1 доллар США стоил более 3 210 000 000 сингапурских долларов . Срок Гарсиа ввел inti , который превратил инфляцию в гиперинфляцию. Валюта и экономика Перу были стабилизированы в рамках программы Фухимори « Нуэво-Соль» , которая остается валютой Перу с 1991 года. [52]

Польша

Польша пережила два эпизода гиперинфляции с момента обретения страной независимости после окончания Первой мировой войны : первый в 1923 году, второй в 1989–1990 годах. Оба события привели к введению новых валют. В 1924 году злотый заменил первоначальную валюту послевоенной Польши — марку. Впоследствии эта валюта была заменена другой с таким же названием в 1950 году. В результате второго кризиса гиперинфляции в 1995 году был введен нынешний новый злотый (код ISO: PLN). Дополнительную информацию об истории валюты см. в статье о польском злотом .

Новая независимая Польша боролась с большим бюджетным дефицитом с момента своего создания в 1918 году, но именно в 1923 году инфляция достигла своего пика. Обменный курс польской марки (Мп) к доллару США упал с 9 Мп за доллар в 1918 г. до 6 375 000 Мп за доллар в конце 1923 г. Был введен новый персональный «инфляционный налог». Разрешение кризиса приписывают Владиславу Грабскому , который стал премьер-министром Польши в декабре 1923 года. Назначив совершенно новое правительство и получив от Сейма чрезвычайные законодательные полномочия сроком на шесть месяцев, он ввел новую валюту, злотый (« флорин » по-польски), учредил новый национальный банк и отменил инфляционный налог, который действовал на протяжении 1924 года. [ 53]

Экономический кризис в Польше 1980-х годов сопровождался ростом инфляции, когда печатались новые деньги для покрытия бюджетного дефицита. Хотя инфляция была не такой острой, как в 1920-е годы, по оценкам, ее годовой уровень достиг около 600% за период более года, охватывающий периоды 1989 и 1990 годов. Экономика была стабилизирована принятием в 1989 году Плана Бальцеровича , названного после главного автора реформы, министра финансов Лешека Бальцеровича . План во многом был вдохновлен предыдущими реформами Грабского. [53]

Филиппины

Японское правительство, оккупировавшее Филиппины во время Второй мировой войны, выпустило бумажные валюты для общего обращения. Спонсируемое Японией правительство Второй Филиппинской республики во главе с Хосе П. Лорелом в то же время объявило вне закона владение другими валютами, особенно «партизанскими деньгами». Отсутствие ценности бумажных денег принесло им насмешливое прозвище «деньги Микки Мауса». Выжившие в войне часто рассказывают истории о том, как привозили с собой чемоданы или байонги (местные сумки, сделанные из плетеных полосок кокоса или листьев бури ), переполненные купюрами японского производства. Вначале одно утиное яйцо можно было купить за 75 песо JIM . [54] В 1944 году коробка спичек стоила более 100 песо JIM. [55]

В 1942 году самый высокий доступный номинал составлял 10 фунтов стерлингов. Перед окончанием войны из-за инфляции японское правительство было вынуждено выпустить банкноты номиналом 100, 500 и 1000 фунтов стерлингов.

Советский Союз

Семилетний период неконтролируемой растущей инфляции произошел в раннем Советском Союзе , начиная с первых дней большевистской революции в ноябре 1917 года и заканчивая восстановлением золотого стандарта с введением червонца в рамках Новой экономической политики . Инфляционный кризис фактически закончился в марте 1924 года с введением так называемого «золотого рубля» в качестве стандартной валюты страны.

Ранний советский период гиперинфляции был отмечен тремя последовательными деноминациями валюты , в ходе которых «новые рубли» заменяли старые по курсам 10 000:1 (1 января 1922 г.), 100:1 (1 января 1923 г.) и 50 000:1 (1 января 1922 г.). 7 марта 1924 г.) соответственно.

Между 1921 и 1922 годами инфляция в Советском Союзе достигла 213%.

Турция

Уровень инфляции в Турции (в годовом исчислении)

С конца 2017 года в Турции наблюдаются высокие темпы инфляции. Предполагается, что новые выборы состоялись сорванными из-за надвигающегося кризиса, который нужно было предотвратить. [57] [58] [59] В октябре 2017 года инфляция составила 11,9%, что является самым высоким показателем с июля 2008 года. [60] Лира упала с TL 1,503 = 1 доллар США в 2010 году до TL 23,1446 = 1 доллар США в июне 2023 года. [61]

В феврале 2022 года инфляция выросла до 54,4%. [62] [63] В марте 2022 года инфляция превысила 60%. [64]

Венесуэла

Стоимость одного доллара США в венесуэльских боливарах на черном рынке во времени, по данным DolarToday.com. Синие и красные вертикальные линии обозначают каждый раз, когда валюта теряла 99% своей стоимости. Это происходило почти пять раз с 2012 года, а это означает, что по состоянию на ноябрь 2020 года валюта стоит почти в 1 миллиард раз меньше, чем в августе 2012 года.

Гиперинфляция в Венесуэле началась в ноябре 2016 года. [65] Инфляция венесуэльского боливара фуэрте (VEF) в 2014 году достигла 69% [66] и была самой высокой в ​​мире. [67] [68] В 2015 году инфляция составила 181%, самый высокий в мире и самый высокий в истории страны на тот момент, [69] [70] 800% в 2016 году, [71] более 4000% в 2017 году, [72] [73] [74] [75] и 1 698 488% в 2018 году, [76] при том, что Венесуэла скатилась к гиперинфляции. [77] Хотя правительство Венесуэлы «по существу прекратило» предоставлять официальные оценки инфляции по состоянию на начало 2018 года, по одной из оценок, уровень инфляции на тот момент составлял 5220%, по словам экономиста по инфляции Стива Ханке из Университета Джонса Хопкинса . [78]

Инфляция настолько сильно повлияла на венесуэльцев, что в 2017 году некоторые люди стали выращивать золото в видеоиграх , и их можно было увидеть играющими в такие игры, как RuneScape , чтобы продавать внутриигровую валюту или персонажей за реальную валюту. Во многих случаях эти геймеры зарабатывали больше денег, чем наемные работники в Венесуэле, хотя они зарабатывали всего несколько долларов в день. [79] Во время рождественского сезона 2017 года некоторые магазины больше не использовали ценники, поскольку цены росли так быстро, что покупателям приходилось спрашивать у сотрудников магазинов, сколько стоит каждый товар. [80]

По оценкам Международного валютного фонда в 2018 году, уровень инфляции в Венесуэле к концу года достигнет 1 000 000%. [81] Этот прогноз подвергся критике со стороны Стива Х. Ханке, профессора прикладной экономики Университета Джонса Хопкинса и старшего научного сотрудника Института Катона. По словам Ханке, МВФ опубликовал «ложный прогноз», потому что «никто никогда не был в состоянии точно спрогнозировать ход или продолжительность эпизода гиперинфляции. Но это не помешало МВФ предлагать прогнозы инфляции для Венесуэлы, которые оказалось совершенно неточным». [82]

В июле 2018 года гиперинфляция в Венесуэле составляла 33 151%, что стало «23-м по величине эпизодом гиперинфляции в истории». [82]

В апреле 2019 года Международный валютный фонд подсчитал, что к концу 2019 года инфляция достигнет 10 000 000%. [83]

В мае 2019 года Центральный банк Венесуэлы опубликовал экономические данные впервые с 2015 года. Согласно этому релизу, инфляция Венесуэлы составила 274% в 2016 году, 863% в 2017 году и 130 060% в 2018 году. [84] Годовая инфляция ставка по состоянию на апрель 2019 года оценивалась в 282 972,8% по состоянию на апрель 2019 года, а совокупная инфляция с 2016 года по апрель 2019 года оценивалась в 53 798 500%. [85]

Новые отчеты предполагают сокращение более чем половины экономики за пять лет, по мнению Financial Times , "это одно из крупнейших спадов в истории Латинской Америки". [86] Согласно нераскрытым источникам Reuters, обнародование этих цифр произошло из-за давления со стороны Китая, союзника Мадуро. Один из этих источников утверждает, что раскрытие экономических показателей может привести Венесуэлу к соблюдению требований МВФ, что затруднит поддержку Хуана Гуайдо во время президентского кризиса . [87] В то время МВФ не смог подтвердить достоверность данных, поскольку у них не было возможности связаться с властями. [87]

Вьетнам

Вьетнам пережил период хаоса и высокой инфляции в конце 1980-х годов, при этом инфляция достигла пика в 774% в 1988 году, после того как пакет реформ в стране «цена-зарплата-валюта», возглавляемый тогдашним заместителем премьер-министра Труном Фонгом, потерпел неудачу. [90] Высокая инфляция также наблюдалась на ранних этапах социалистических рыночных экономических реформ, обычно называемых Đổi Mới .

Югославия

Банкнота номиналом 500 миллиардов  DIN примерно 1993 года, самая крупная номинальная стоимость, когда-либо официально напечатанная в Югославии, окончательный результат гиперинфляции.

Гиперинфляция в Социалистической Федеративной Республике Югославии произошла до и во время периода распада Югославии , с 1989 по 1991 год. В апреле 1992 года одно из ее государств-преемников, Союзная Республика Югославия , вступило в период гиперинфляции в Союзной Республике Югославии , которая продолжалась до 1994 г. Одним из нескольких региональных конфликтов, сопровождавших распад Югославии, была Боснийская война (1992–1995 гг.). Белградское правительство Слободана Милошевича поддержало этнические сербские силы в конфликте, что привело к бойкоту Югославии Организацией Объединенных Наций. Бойкот ООН обрушил экономику, уже ослабленную региональной войной, при этом прогнозируемый ежемесячный уровень инфляции к декабрю 1993 года увеличился до одного миллиона процентов (цены удваиваются каждые 2,3 дня). [91]

Самый высокий номинал в 1988 году составлял 50 000  DIN . К 1989 году он составлял 2 000 000  DIN . В ходе денежной реформы 1990 года 1 новый динар был обменян на 10 000 старых динаров. После распада Социалистической Югославии денежная реформа 1992 года в Союзной Республике Югославия привела к обмену 1 нового динара на 10 старых динаров. Самый высокий номинал в 1992 году составлял 50 000  DIN . К 1993 году он составлял 10 000 000 000  DIN . В ходе денежной реформы 1993 года 1 новый динар был обменян на 1 000 000 старых динаров. Однако до конца года самая высокая купюра составляла 500 000 000 000 динаров. В ходе денежной реформы 1994 года 1 новый динар был обменян на 1 000 000 000 старых динаров. В ходе другой денежной реформы, проведенной месяцем позже, 1 новый динар был обменян на 13 миллионов динаров (1 новый динар = 1 немецкой марке на момент обмена). Общее воздействие гиперинфляции заключалось в том, что до 1990 года 1 новый динар был равен 1 × 10 27 – 1,3 × 10 27 динаров. Уровень инфляции в Югославии составил 5 × 10,15 % совокупной инфляции за период с 1 октября 1993 года по 24 января 1994 года.

  1. СФР Югославия:
    • Дата начала и окончания: сентябрь 1989 г. – декабрь 1989 г.
    • Пиковый месяц и уровень инфляции: декабрь 1989 г., 59,7%.
  2. ФР Югославия:
    • Дата начала и окончания: апрель 1992 г. – январь 1994 г.
    • Пиковый месяц и уровень инфляции: январь 1994 г.3,13 × 10 9 % [92]

Зимбабве

Банкнота номиналом 100 триллионов Z$ (10 14 Z$ ), равная 10 27 Z$ (1 октиллион ) долларов до 2006 года.
Инфляция в Зимбабве составила почти 25 000% в 2007 году.

Гиперинфляция в Зимбабве была одним из немногих случаев, приведших к отказу от местной валюты. На момент обретения независимости в 1980 году доллар Зимбабве (ZWD) стоил около 1,25 доллара США. Однако впоследствии безудержная инфляция и коллапс экономики серьезно обесценили валюту. Инфляция была относительно стабильной до начала 1990-х годов, когда экономический кризис, вызванный неудачными соглашениями о земельной реформе и безудержной коррупцией в правительстве, привел к сокращению производства продуктов питания и сокращению иностранных инвестиций. Несколько транснациональных компаний начали накапливать розничные товары на складах в Зимбабве и к югу от границы, не позволяя товарам поступать на рынок. [93] [94] [95] [96] В результате для покрытия своих расходов правительство Мугабе и Резервный банк Гидеона Гоно печатали все больше и больше банкнот с более высокими номиналами.

Гиперинфляция началась в начале 21 века и достигла 624% в 2004 году. Она упала до трехзначных цифр, а затем выросла до нового максимума в 1730% в 2006 году. 1 августа 2006 года Резервный банк Зимбабве провел ревальвацию по соотношению 1000 ZWD к каждый второй доллар (ZWN), но годовая инфляция выросла к июню 2007 года до 11 000% (против более ранней оценки в 9 000%). В 2008 году постепенно выпускались банкноты большего номинала:

  1. 5 мая: банкноты или «чеки на предъявителя» на сумму 100 и 250 миллионов Z$. [97]
  2. 15 мая: новые чеки на предъявителя на сумму 500 миллионов Z$ (что эквивалентно примерно 2,50 долларам США). [98]
  3. 20 мая: новая серия банкнот («агрочеков») номиналом 5 миллиардов Z$, 25 миллиардов Z$ и 50 миллиардов Z$.
  4. 21 июля: « специальный агрочек » на 100 миллиардов Z$. [99]

Инфляция к 16 июля официально выросла до 2 200 000% [100] , при этом некоторые аналитики оценивают цифры, превышающие 9 000 000%. [101] По состоянию на 22 июля 2008 года стоимость зимбабвийского доллара упала примерно до 688 миллиардов Z$ за 1 доллар США, или до 688 триллионов Z$ в зимбабвийских долларах до августа 2006 года. [102] [ не удалось проверить ]

1 августа 2008 года доллар Зимбабве был деноминирован в соотношении 10.10 ZWN за каждый третий доллар (ZWR). [103] 19 августа 2008 года официальные данные, объявленные за июнь, оценили инфляцию более чем в 11 250 000%. [104] Годовая инфляция в Зимбабве в июле составила 231 000 000% [105] (цены удваиваются каждые 17,3 дня). К октябрю 2008 года Зимбабве погрязла в гиперинфляции, а заработная плата значительно отставала от инфляции. В условиях этой дисфункциональной экономики больницы и школы испытывали хронические проблемы с кадрами, поскольку многие медсестры и учителя не могли позволить себе проезд на автобусе до работы. Большая часть столицы Хараре осталась без воды, поскольку власти перестали оплачивать счета за покупку и транспортировку химикатов для очистки. Отчаявшись получить иностранную валюту для поддержания функционирования правительства, глава центрального банка Зимбабве Гидеон Гоно отправил на улицы бегунов с чемоданами зимбабвийских долларов, чтобы скупить американские доллары и южноафриканские рэнды. [106]

За периоды после июля 2008 года официальная статистика инфляции не публиковалась. Профессор Стив Х. Ханке решил эту проблему, оценив уровень инфляции после июля 2008 года и опубликовав индекс гиперинфляции Ханке для Зимбабве. [107] Измерение профессора Ханке HHIZ показало, что инфляция достигла пика при годовом уровне 89,7 секстиллиона процентов (89 700 000 000 000 000 000 000%, или8,97 × 10 22 %) в середине ноября 2008 года. Пиковая месячная ставка составила 79,6 миллиарда процентов, что эквивалентно дневной ставке 98 %, или около 7 × 10 108^ % годовой ставки. При таких темпах цены удваивались каждые 24,7 часа. Обратите внимание, что многие из этих цифр следует считать в основном теоретическими, поскольку гиперинфляция не сохранялась такими темпами в течение всего года. [108]

Подборка из 16 оригинальных не бывших в обращении банкнот Зимбабве номиналом от 1 до 100 триллионов Z$. Все они подписаны Гидеоном Гоно, управляющим Резервного банка Зимбабве в период с 2007 по 2008 год, который обещает «выплатить предъявителю по требованию».

На своем пике в ноябре 2008 года уровень инфляции в Зимбабве приблизился, но не смог превзойти мировой рекорд Венгрии, установленный в июле 1946 года. [108] 2 февраля 2009 года доллар был деноминирован в третий раз в соотношении 10от 12 ZWR до 1 ZWL, всего через три недели после того, как 16 января была выпущена банкнота в 100 триллионов ZWR, [109] [110] , но к тому времени гиперинфляция пошла на убыль, поскольку были объявлены официальные уровни инфляции в долларах США и были легализованы международные операции, [108] и 12 апреля от доллара Зимбабве отказались в пользу использования только иностранной валюты. Общий эффект гиперинфляции составил 1 доллар США = 10 Z$.25 .

По иронии судьбы, после отказа от ZWR и последующего использования резервных валют банкноты периода гиперинфляции старого доллара Зимбабве начали привлекать международное внимание как предметы коллекционирования, получив нумизматическую ценность и продаваемые по ценам, на много порядков выше, чем их старые покупки. власть. [112] [113]

Примеры высокой инфляции

Страны переживали периоды очень высокой инфляции, которая не достигала гиперинфляции, определяемой как ежемесячный уровень инфляции, превышающий 50% в месяц.

Императорский Китай

Будучи первым пользователем бумажной валюты , Китай также был первой страной, столкнувшейся с высокой инфляцией. Бумажные деньги были введены во времена династии Тан и в целом приветствовались. Он сохранял свою ценность, поскольку сменявшие друг друга китайские правительства вводили строгий контроль над выпуском. Удобство бумажных денег для торговых целей привело к сильному спросу на бумажные деньги. И только тогда, когда дисциплина в отношении объемов поставок была нарушена, возникла инфляция. [114] Династия Юань (1271–1368) была первой, кто напечатал большое количество бумажных денег для финансирования своих войн, что привело к очень высокой инфляции.

Древний Рим

Во время кризиса третьего века Рим пережил высокую инфляцию, вызванную многолетней девальвацией монет . [115]

Аргентина

Инфляция в Аргентине, 1980-1993 гг.
Курсы обмена валют доллара США и Аргентины *С января 1970 года по май 1983 года: 18188 песо лей *С июня 1983 года по май 1985 года: аргентинское песо *С июня 1985 года по декабрь 1991 года: австралийские острова

Аргентина имеет историю очень высокой инфляции со времен Второй мировой войны , в основном вызванной чрезмерным увеличением денежной массы. Латиноамериканский долговой кризис был вызван внешним долгом, хранящимся в других валютах, и разразился взрывом, поскольку плавающие обменные курсы обесценили аргентинские валюты из-за инфляции, бегства капитала и недостаточного соотношения иностранных резервных валют . [116] [117] [118]

Святая Римская Империя

Между 1620 и 1622 годами крейцер упал с 1 рейхсталера до 124 крейцеров в конце 1619 года, до 1 рейхсталера до более чем 600 (регионально более 1000) крейцеров в конце 1622 года, во время Тридцатилетней войны . Это ежемесячный уровень инфляции более 20,6% (по регионам более 34,4%).

Бразилия

Инфляция в Бразилии, 1981-1995 гг.

После окончания военной диктатуры в Бразилии в 1985 году и перехода страны к демократии . Танкредо Невес умирает вскоре после победы на президентских выборах в Бразилии в 1985 году , и президентом становится его вице-президент Хосе Сарней . В 1986 году инфляция уже составляла 400% в год, и Сарни пытался исправить инфляцию с помощью замораживания заработной платы, контроля над ценами и реформирования валюты, убрав из нее три нуля, одновременно утроив денежную массу для финансирования государственных расходов и государственного сектора, который потреблял 50% ВВП того времени. Банковские кредиты имели процентную ставку около 25% в месяц, чтобы поддерживать положительную реальную доходность во время инфляции. В феврале 1987 года правительство объявило дефолт по внешним займам на сумму 110 миллиардов долларов, что было частью латиноамериканского долгового кризиса . [119] [120]

Ирак

В период с 1987 по 1995 год официальная стоимость иракского динара выросла с 0,306 динаров за доллар США (или 3,26 долларов США за динар, хотя курс на черном рынке, как полагают, был значительно ниже) до 3000 динаров за доллар США из-за правительственной печати десятков триллионов долларов США. динаров, начиная с базы всего в десятки миллиардов. Это соответствует примерно 315% инфляции в год в среднем за этот восьмилетний период. [121]

Мексика

Уровень инфляции в Мексике, 1970-2022 гг.

Несмотря на рост цен на нефть в конце 1970-х годов (Мексика является производителем и экспортером), Мексика объявила дефолт по своему внешнему долгу в 1982 году. В результате страна пережила серьезный случай бегства капитала и несколько лет острой инфляции и девальвации песо . . 1 января 1993 года Мексика создала новую валюту, нуэво песо («новый песо», или MXN), которая отсекла три нуля от старого песо (один новый песо был равен 1000 старых песо MXP).

Никарагуа

Уровень инфляции в Никарагуа, 1980-1993 гг.

После Никарагуанской революции 1979 года, когда коммунистический Сандинистский фронт национального освобождения сверг диктатуру Сомосы , за это время экономика сократилась на 34 процента. Сандинисты национализировали многие отрасли промышленности и провели экспансивную денежно-кредитную политику , которая начала способствовать росту инфляции. Борьба с контрас и эмбарго Соединенных Штатов против Никарагуа в мае 1985 года также усугубили проблему. В 1988 году инфляция достигла 10 000%. [122]

Эквадор

В период с 1998 по 1999 год Эквадор столкнулся с периодом экономической нестабильности, возникшей в результате совокупного банковского кризиса, валютного кризиса и кризиса суверенного долга. [123] Серьезная инфляция и девальвация эквадорского сукре привели к тому, что президент Джамиль Мауад объявил 9 января 2000 года, что доллар США будет принят в качестве национальной валюты.

Несмотря на усилия правительства по сдерживанию инфляции, в конце 1999 года Сукре быстро обесценился, что привело к широкому неформальному использованию долларов США в финансовой системе. В качестве последнего средства предотвращения гиперинфляции правительство официально приняло доллар США в январе 2000 года. Стабильность новой валюты была необходимым первым шагом на пути к восстановлению экономики, но обменный курс был зафиксирован на уровне 25 000:1, что привело к большим потерям. богатства. [124]

Римский и средневековый Египет

В Римском Египте, где сохранилась лучшая документация о ценообразовании, цена меры пшеницы составляла 200 драхм в 276 году нашей эры и выросла до более чем 2 000 000 драхм в 334 году нашей эры, что составляет примерно 1 000 000% инфляции за 58 лет. [125]

Хотя цена выросла в 10 000 раз за 58 лет, годовой уровень инфляции составил всего 17,2% (1,4% в месяц).


В 1324 году малийский король Манса Муса в одиночку вызвал массовую инфляцию, которая длилась более 10 лет, когда он раздал огромное количество золота людям всех классов дохода в Египте, от нищих до самых богатых египтян, когда он проезжал через Египет по пути в хадж в Мекку . Эффекты этой инфляции могли дойти до Британии. [126] [127]

Румыния

В 1990-е годы в Румынии наблюдалась высокая инфляция. Самый высокий номинал в 1990 году составлял 100 леев , а в 1998 году - 100 000 леев. К 2000 году она составляла 500 000 леев. В начале 2005 года она составляла 1 000 000 леев. В июле 2005 года лей был заменен новым леем по формуле 10 000 старых леев = 1 новому лею. Инфляция в 2005 году составила 9%. [128] В июле 2005 года максимальная купюра составила 500 леев (= 5 000 000 старых леев).

Российская Федерация

Уровень инфляции в России, 1993-2022 гг.

При переходе от плановой экономики Советского Союза и контроля над ценами к свободной рыночной экономике возник существенный дисбаланс спроса и предложения . К концу 1992 года правительство увеличило денежную массу в восемнадцать раз. Много коррупции среди государственных предприятий, взявших долги и получивших помощь от правительства. Дефицит федерального бюджета в 1992 году составлял 20 процентов ВВП, и в основном финансировался за счет увеличения денежной массы . Это привело к уровню инфляции более 2000% в 1992 году. [129]

Приднестровье

Второй приднестровский рубль состоял исключительно из банкнот и страдал от высокой инфляции, что вызвало необходимость выпуска банкнот более высокого номинала. 1, а иногда и 10 рублей становятся 10 000 рублей, 5 рублей становятся 50 000 и 10 рублей становятся 100 000 рублей. В 2000 году был введен новый рубль из расчета 1 новый рубль = 1 000 000 старых рублей.

Соединенные Штаты

Во время Войны за независимость , когда Континентальный Конгресс разрешил печатать бумагу, называемую континентальной валютой , ежемесячный уровень инфляции достиг пика в 47% в ноябре 1779 года (Бернхольц 2003: 48). Эти банкноты быстро обесценились, что привело к появлению выражения «не стоит континентального». Одной из причин инфляции было подделывание денег британцами, которые управляли прессой на корабле HMS Phoenix , пришвартованном в гавани Нью-Йорка. Подделки рекламировались и продавались почти по цене бумаги, на которой они были напечатаны. [130]

Во время гражданской войны в США с января 1861 по апрель 1865 года Конфедеративные Штаты решили финансировать войну путем печатания денег. Индекс цен на сырьевые товары Лернера в ведущих городах восточных штатов Конфедерации впоследствии увеличился за это время со 100 до 9200. [131] В последние месяцы Гражданской войны доллар Конфедерации практически ничего не стоил. Точно так же правительство Союза привело к инфляции своих долларов , достигнув пика в 40% в марте 1864 года (Bernholz 2003: 107). [132]

Десять самых тяжелых гиперинфляций в мировой истории

Единицы инфляции

Уровень инфляции обычно измеряется в процентах в год. Его также можно измерить в процентах в месяц или во времени удвоения цены.

Часто при деноминации из купюр вырезают три нуля. Из таблицы можно прочитать, что если (годовая) инфляция равна, например, 100%, то потребуется 3,32 года, чтобы произвести еще один ноль на ценниках, или 3 × 3,32 = 9,96 года, чтобы произвести три нуля. Таким образом, можно ожидать, что деноминация произойдет примерно через 9,96 года после введения валюты.

Смотрите также

Примечания

  1. ^ Банкнота достоинством в один миллион крон была напечатана, но не выпущена в обращение. [27]

Рекомендации

  1. ^ О'Салливан, Артур ; Стивен М. Шеффрин (2003). Экономика: Принципы в действии . Река Аппер-Сэддл, Нью-Джерси 07458: Пирсон Прентис Холл. стр. 341, 404. ISBN. 0-13-063085-3.{{cite book}}: CS1 maint: location (link)
  2. ^ Страна, The; Риск или суверенитет; Ценные бумаги., О тех (8 марта 2001 г.). «Экономические проблемы № 24 - Полная долларизация». МВФ . Проверено 26 августа 2023 г.
  3. ^ Где гиперинфляция? Архивировано 2 августа 2018 г. на Wayback Machine , Forbes.com, 2012 г.
  4. ^ Аб Бернхольц, Питер 2003, глава 5.3
  5. ^ аб Бернхольц, Питер 2003, глава 5.2 и таблица 5.1.
  6. ^ аб Палайрет, Майкл Р. (2000). Четыре конца греческой гиперинфляции 1941-1946 годов. Музей Тускуланум Пресс. п. 10. ISBN 9788772895826. Архивировано из оригинала 10 ноября 2015 года . Проверено 27 июня 2015 г.
  7. ^ Робинсон, Джоан (1 января 1938 г.). «Обзор экономики инфляции». Экономический журнал . 48 (191): 507–513. дои : 10.2307/2225440. JSTOR  2225440.
  8. ^ Филип Кейган , Денежная динамика гиперинфляции , в Милтоне Фридмане (редактор), Исследования по количественной теории денег , Чикаго: University of Chicago Press (1956).
  9. ^ Международные стандарты бухгалтерского учета. «МСФО 29 — Финансовая отчетность в гиперинфляционной экономике». СМСФО. Архивировано из оригинала 4 апреля 2012 года . Проверено 10 апреля 2012 г.
  10. ^ Хамфри, Томас (1975). «Денежная модель инфляционного процесса» (PDF) . Экономическое обозрение . 25 (ноябрь/декабрь 1975 г.): 13–23 . Проверено 23 декабря 2021 г.
  11. ^ «Гиперинфляция». Эконлиб . Проверено 15 мая 2021 г.
  12. ^ Парссон, Йенс (1974). Умирание денег (Глава 17: Скорость) . Бостон, Массачусетс: Wellspring Press. стр. 112–119.
  13. ^ Гиперинфляция: причины, лечение Бернар Муфуте, 2 октября 2003 г., «Корневая причина гиперинфляции заключается в росте денежной массы, который не поддерживается ростом производства товаров и услуг. Обычно чрезмерный рост денежной массы вызван финансированием дефицит государственного бюджета за счет печатания денег».
  14. ^ «Архивная копия» (PDF) . Архивировано из оригинала (PDF) 10 сентября 2008 года . Проверено 15 января 2010 г.{{cite web}}: CS1 maint: archived copy as title (link)
  15. ^ Зюссмут, Бернд; Вишемайер, Матиас (2017). «Прогрессивные эффекты инфляции, подобные налогам: факт или миф? Послевоенный опыт США». Документы для обсуждения IWH (33/2017). Архивировано из оригинала 26 апреля 2019 года . Проверено 26 апреля 2019 г.
  16. ^ Монтье, Джеймс (февраль 2013 г.). «Гиперинфляция, истерия и ложные воспоминания». ООО "ГМО". Архивировано из оригинала 1 июля 2013 года . Проверено 10 декабря 2014 г.
  17. ^ «Контроль виноват в энергетических проблемах США», Los Angeles Times , 13 февраля 1977 г., пресс-конференция Милтона Фридмана в Лос-Анджелесе.
  18. ^ Аб Бернхольц, Питер 2003
  19. ↑ Чудеса округа Джефферсон. Архивировано 19 января 2018 года в Wayback Machine , Wall Street Journal , 6 марта 2008 года.
  20. ^ Людвиг фон Мизес (1996). Человеческое действие . Fox & Wilkes, Сан-Франциско, 4-е издание, 1986. с. 428. ИСБН 0-930073-18-5.
  21. ↑ Азиз, Джон (7 августа 2012 г.). «Эффект Кантильона».
  22. ^ 1 миллиард в немецкой длинной шкале = 1000 миллиардов = 1 триллион по шкале США.
  23. ^ «Стоимость наиболее важных немецких банкнот периода инфляции 1920–1923 годов» . Архивировано из оригинала 13 апреля 2004 года . Проверено 3 мая 2004 г.
  24. ^ Миллиардеры без гроша , Макс Шапиро, New York Times Book Co., 1980, стр. 203, ISBN 0-8129-0923-2 Шипиро комментирует: «Конечно, нельзя забывать 5 пфеннигов!» 
  25. ↑ Ханке, Стив Х. (17 ноября 2008 г.). «Новый индекс гиперинфляции (HHIZ) оценивает инфляцию в Зимбабве на уровне 89,7 секстиллиона процентов». Институт Катона . Архивировано из оригинала 13 ноября 2008 года . Проверено 17 ноября 2008 г.
  26. ↑ Тран, Марк (31 июля 2008 г.). «Зимбабве сбивает валюту на 10 нулей на фоне самой высокой в ​​мире инфляции». Хранитель . Лондон. Архивировано из оригинала 2 февраля 2017 года . Проверено 17 декабря 2016 г.
  27. ^ «Австрия - 1 000 000 крон (1 июля 1924 г.)» . Музей банкнот . Архивировано из оригинала 18 января 2019 года . Проверено 18 января 2019 г.
  28. ↑ Адам Фергюссон (12 октября 2010 г.). Когда деньги умирают: кошмар дефицита расходов, девальвации и гиперинфляции в Веймарской Германии. Общественные дела. ISBN 978-1-58648-994-6.
  29. ^ Адам Фергюссон (2010). Когда деньги умирают – кошмар дефицита расходов, девальвации и гиперинфляции в Веймарской Германии . Связи с общественностью – Perseus Books Group. п. 92. ИСБН 978-1-58648-994-6.
  30. ^ Аб Сарджент, TJ (1986) Рациональные ожидания и инфляция, Нью-Йорк: Harper & Row.
  31. ^ «Профиль страны: Боливия» (PDF) . Отдел федеральных исследований Библиотеки Конгресса США . Январь 2006 г. Архивировано (PDF) из оригинала 7 июля 2014 г. Проверено 9 июня 2019 г.
  32. ^ "BCB - Калькуладора-до-Сидадан" . www3.bcb.gov.br. _ Архивировано из оригинала 1 мая 2019 года . Проверено 27 апреля 2019 г.
  33. ^ "Entenda os planos ecoômicos Bresser, Verão, Collor 1, Collor 2 и как потерянный на poupança" . G1 (на бразильском португальском языке). 29 ноября 2017 года. Архивировано из оригинала 27 апреля 2019 года . Проверено 27 апреля 2019 г.
  34. ^ ab "O que foi o Plano Real?". Политизировать! (на бразильском португальском языке). 3 октября 2017 года. Архивировано из оригинала 14 апреля 2019 года . Проверено 27 апреля 2019 г.
  35. ^ abcd Кобл, Паркс М. (2023). Крах националистического Китая: как Чан Кайши проиграл гражданскую войну в Китае . Кембридж, Нью-Йорк, Нью-Йорк: Издательство Кембриджского университета . ISBN 978-1-009-29761-5.
  36. ^ Чанг, К. (1958) Инфляционная спираль: опыт Китая, 1939–1950, Нью-Йорк: Technology Press Массачусетского технологического института и John Wiley and Sons.
  37. ^ Аб Вебер, Изабелла (2021). Как Китай избежал шоковой терапии: дебаты о рыночной реформе . Абингдон, Оксон: Рутледж . п. 70. ИСБН 978-0-429-49012-5. OCLC  1228187814.
  38. ^ Сандрок, JE «Банкноты Французской революции и Первой республики» (PDF) . Архивировано из оригинала (PDF) 8 декабря 2013 года . Проверено 18 ноября 2013 г.
  39. ^ Стивен Д. Диллэй, Ассигнаты и мандаты: правдивая история, включая исследование «Бумажных денег во Франции » доктора Эндрю Диксона Уайта (Филадельфия: Генри Кэри Бэрд и компания, 1877)
  40. ^ Уайт, EN (1991). «Измерение инфляции Французской революции: Таблицы девальвации». Histoire & Mesure , 6 (3): 245–274.
  41. ^ Адам Фергюссон (2010). Когда деньги умирают – кошмар дефицита расходов, девальвации и гиперинфляции в Веймарской Германии . Связи с общественностью – Perseus Books Group. п. 117. ИСБН 978-1-58648-994-6.
  42. ^ Лорд Д'Абернон (1930). Посол мира, дневник виконта д'Абернона, Берлин, 1920–1926 (V1–3) . Лондон: Ходдер и Стоутон.
  43. ^ ab «Брешиани-Туррони, страница 335» (PDF) . 18 августа 2014 г. Архивировано (PDF) из оригинала 12 сентября 2013 г. . Проверено 27 июня 2015 г.
  44. ^ Атанассиос К. Будалис (2016). Деньги в Греции, 1821-2001 гг. История учреждения . Издательство МИГ. п. 618. ИСБН 978-9-60937-758-4.
  45. ^ Адам Фергюссон (2010). Когда деньги умирают – кошмар дефицита расходов, девальвации и гиперинфляции в Веймарской Германии . Персей. п. 101. ИСБН 978-1-58648-994-6.
  46. ^ «Венгрия: История почты - Гиперинфляция (часть 2)» . Архивировано из оригинала 17 апреля 2011 года . Проверено 29 января 2011 г.
  47. ^ Джадт, Тони (2006). Послевоенное: история Европы с 1945 года . Пингвин. п. 87. ИСБН 0-14-303775-7.
  48. ↑ Гиперинфляция в Зимбабве «установит мировой рекорд в течение шести недель». Архивировано 14 ноября 2008 г. в Wayback Machine. Ситуация в Зимбабве, 14 ноября 2008 г.
  49. ^ Ногаро, Б. (1948) «Недавний валютный кризис в Венгрии и его теоретическое значение», American Economic Review , 38 (4): 526–542.
  50. ^ "Обмен банановых денег" . «Стрейтс Таймс» . Архивировано из оригинала 27 мая 2015 года . Проверено 27 мая 2015 г.
  51. ^ «Ясное будущее Кореи». ЕжедневноНК. Архивировано из оригинала 10 ноября 2012 года . Проверено 15 октября 2012 г.
  52. ^ Ташу, Мелессе (февраль 2015 г.). «Драйверы равновесного реального обменного курса Перу: является ли Нуэво-Соль товарной валютой?» (PDF) . Рабочий документ МВФ : 6. Архивировано (PDF) из оригинала 9 июня 2015 года . Проверено 13 июня 2019 г.
  53. ^ ab "Hiperinflacja - Польский национальный банк" . www.nbportal.pl (на польском языке). 7 мая 2015 года. Архивировано из оригинала 11 февраля 2017 года . Проверено 11 февраля 2017 г. .
  54. ↑ Барбара А. Ноэ (7 августа 2005 г.). «Возвращение на Филиппины военного времени». Лос-Анджелес Таймс . Архивировано из оригинала 17 февраля 2009 года . Проверено 16 ноября 2006 г.
  55. ^ Агонсильо, Теодоро А. и Герреро, Милагрос К., История филиппинского народа , 1986, RP Garcia Publishing Company, Кесон-Сити, Филиппины
  56. ^ Хартендорп, А. (1958) История промышленности и торговли Филиппин , Манила: Американская торговая палата на Филиппинах, Inc.
  57. ^ "Der wahre Grund, warum Erdogan die Wahlen vorzieht" . Бизнес-инсайдер . 18 апреля 2018 года . Проверено 3 августа 2018 г.[ постоянная мертвая ссылка ]
  58. ^ "Варум Эрдоган - такая шляпа" . Wirtschaftswoche . 19 апреля 2018 года . Проверено 3 августа 2018 г.
  59. ^ "Эрдоган kündigt Neuwahlen im Juni an" . Hannoversche Allgemeine Zeitung . 18 апреля 2018 г. Архивировано из оригинала 3 августа 2018 г. . Проверено 3 августа 2018 г.
  60. ^ "Лира упала на Richtung Rekordtief" . Хандельсблатт . 3 ноября 2017 года. Архивировано из оригинала 12 сентября 2019 года . Проверено 3 августа 2018 г.
  61. ^ "Доллар - Турецкая лира" . Финанзен.нет ГмбХ. 8 июня 2023 года. Архивировано из оригинала 7 июня 2023 года . Проверено 8 июня 2023 г.
  62. ^ "Ein langjähriger Rekord: Турецкая инфляция превышает 50 процентов" . Тагешау . 3 марта 2022 г. Проверено 7 марта 2022 г.
  63. ^ «Инфляция в Турции выросла в феврале до 50 процентов» . Хандельсблатт . 3 марта 2022 г. Проверено 7 марта 2022 г.
  64. ^ "Турецкая инфляция за 61 процент" . Тагешау . 4 апреля 2022 г. Проверено 12 апреля 2022 г.
  65. ↑ Ханке, Стив (18 августа 2018 г.). «Великая афера с боливаром в Венесуэле, не что иное, как подтяжка лица». Форбс . Архивировано из оригинала 19 августа 2018 года . Проверено 19 августа 2018 г.
  66. ^ «Инфляция в Венесуэле в 2014 году достигла 68,5% - центральный банк» . Архивировано из оригинала 9 мая 2019 года . Проверено 5 апреля 2018 г.
  67. ^ «Годовая инфляция в Венесуэле 180 процентов» . Рейтер . 1 октября 2015 г. Архивировано из оригинала 27 октября 2017 г. Проверено 15 ноября 2017 г.
  68. ^ «Три страны с самой высокой инфляцией». Архивировано из оригинала 24 февраля 2019 года . Проверено 5 апреля 2018 г.
  69. ↑ Кристобаль Нагель, Хуан (13 июля 2015 г.). «Заглядывая в черный ящик экономики Венесуэлы». Внешняя политика . Архивировано из оригинала 14 июля 2015 года . Проверено 14 июля 2015 г.
  70. ^ «Годовая инфляция в Венесуэле 180 процентов: оппозиционная газета» . Архивировано из оригинала 27 октября 2017 года . Проверено 5 апреля 2018 г.
  71. ^ Профиль страны Венесуэлы (вкладка «Экономика»), Архивировано 4 августа 2019 года в Wayback Machine World в цифрах . Проверено 14 июня 2017 г.
  72. ^ Секера, Вивиан (21 февраля 2018 г.). «Венесуэльцы сообщают о большой потере веса в 2017 году из-за голода». Рейтер . Архивировано из оригинала 22 февраля 2018 года . Проверено 23 февраля 2018 г.
  73. ↑ Корина, Понс (20 января 2017 г.). «Инфляция в Венесуэле в 2016 году достигла 800 процентов, ВВП сократился на 19 процентов: документ». Рейтер . Архивировано из оригинала 15 ноября 2017 года . Проверено 15 ноября 2017 г.
  74. ^ "АссетМакрос". Архивировано из оригинала 16 февраля 2017 года . Проверено 15 февраля 2017 г.
  75. ↑ Дэвис, Уайр (20 февраля 2016 г.). «Упадок Венесуэлы вызван падением цен на нефть». BBC News, Латинская Америка. Архивировано из оригинала 21 февраля 2016 года . Проверено 20 февраля 2016 г. .
  76. ^ «Инфляция в 2018 году составила 1,698,488%, следующий Asamblea Nacional» (на испанском языке). Эффект Кокуйо. 9 января 2019 года. Архивировано из оригинала 10 января 2019 года . Проверено 9 января 2019 г.
  77. ^ Эрреро, Ана Ванесса; Малкин, Элизабет (16 января 2017 г.). «Венесуэла выпускает новые банкноты из-за гиперинфляции». Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 31 июля 2017 года . Проверено 17 января 2017 г.
  78. ↑ Краузе, Энрике (8 марта 2018 г.). «Адская фиеста». Нью-Йоркское обозрение книг . Архивировано из оригинала 22 февраля 2018 года . Проверено 1 марта 2018 г.
  79. ↑ Розати, Эндрю (5 декабря 2017 г.). «Отчаявшиеся венесуэльцы обращаются к видеоиграм, чтобы выжить». Блумберг . Архивировано из оригинала 6 декабря 2017 года . Проверено 6 декабря 2017 г.
  80. ^ "Tiendas de ropa eliminan etiquetas y habladores para agilizar augmento de precios" . Diario La Region (на европейском испанском языке). 12 декабря 2017 года. Архивировано из оригинала 15 декабря 2017 года . Проверено 16 декабря 2017 г.
  81. ↑ Амаро, Сильвия (27 июля 2018 г.). «Венесуэльская инфляция, по прогнозам, в этом году достигнет 1 миллиона процентов». CNBC . Архивировано из оригинала 28 июля 2018 года . Проверено 29 июля 2018 г.
  82. ^ Аб Ханке, Стив (31 июля 2018 г.). «МВФ представил еще один фальшивый прогноз инфляции в Венесуэле». Форбс . Архивировано из оригинала 31 августа 2018 года . Проверено 31 августа 2018 г.
  83. ^ «Архивная копия». Архивировано из оригинала 29 мая 2019 года . Проверено 18 мая 2019 г.{{cite web}}: CS1 maint: archived copy as title (link)
  84. ^ «В Венесуэле инфляция составила 130 060% в 2018 году» . Ле Монд (на французском языке). 29 мая 2019 года. Архивировано из оригинала 30 мая 2019 года . Проверено 31 мая 2019 г.
  85. ^ «BCV признает гиперинфляцию на уровне 53 798 500% с 2016 года» . Венесуэла Аль Диа (на испанском языке). 28 мая 2019 г. Архивировано из оригинала 29 мая 2019 г. . Проверено 5 июня 2019 г.
  86. ↑ Лонг, Гидеон (29 мая 2019 г.). «Данные Венесуэлы дают редкую возможность увидеть экономический хаос». Файнэншл Таймс . Архивировано из оригинала 30 мая 2019 года . Проверено 31 мая 2019 г.
  87. ^ аб Роутон, Лесли; Понс, Корина (30 мая 2019 г.). «МВФ отрицает, что оказывал давление на Венесуэлу с целью обнародовать экономические данные». Рейтер . Архивировано из оригинала 30 мая 2019 года . Проверено 31 мая 2019 г.
  88. ^ «Архивная копия». Архивировано из оригинала 22 мая 2018 года . Проверено 26 мая 2018 г.{{cite web}}: CS1 maint: archived copy as title (link)
  89. ^ «Венесуэльский парламент считает, что инфляция выросла на 4 300 000% в 2018 году» . Яху. ЭФЕ. 8 октября 2018 года. Архивировано из оригинала 8 октября 2018 года . Проверено 8 октября 2018 г.
  90. ^ Напье, Нэнси К.; Выонг, Куан Хоанг (2013). Что мы видим, почему мы беспокоимся, почему мы надеемся: Вьетнам движется вперед . Бойсе, Айдахо: Издательство CCI государственного университета Бойсе. п. 140. ИСБН 978-0985530587.
  91. ^ «Где Зиллион теряет смысл». Нью-Йорк Таймс . 31 декабря 1993 года.
  92. ^ Ростовски, Дж. (1998) Макроэкономическая нестабильность в посткоммунистических странах , Нью-Йорк: Clarendon Press.
  93. ^ «Мугабе предупреждает о поглощениях бизнеса» . Новости BBC . 1 июля 2002 г. Архивировано из оригинала 2 августа 2018 г. . Проверено 2 августа 2018 г.
  94. ^ «Зимбабве: промышленность развеивает опасения по поводу дефицита» . вся Африка . 26 сентября 2017 г. Архивировано из оригинала 2 августа 2018 г. Проверено 2 августа 2018 г.
  95. ^ «Зим: В списке больше белых ферм» . 14 августа 2003 года. Архивировано из оригинала 8 января 2009 года . Проверено 10 марта 2009 г.
  96. ^ Гринспен, Алан. Эпоха турбулентности: Приключения в новом мире . Нью-Йорк: Пингвин Пресс. 2007. Стр. 339.
  97. ^ «Зимбабве выпускает банкноту номиналом 250 миллионов долларов, чтобы справиться с ценовой спиралью - Международные бизнес-новости - The Economic Times» . Архивировано из оригинала 11 января 2009 года . Проверено 8 мая 2008 г.
  98. ^ «Банк Зимбабве выпустил банкноту на 500 миллионов долларов» . Новости BBC . 15 мая 2008 г. Архивировано из оригинала 19 мая 2008 г. Проверено 15 мая 2008 г.
  99. ^ http://uk.news.yahoo.com/afp/20080719/tbs-zimbabwe-economy-inflation-5268574.html. {{cite news}}: Отсутствует или пусто |title=( помощь )
  100. ^ «Инфляция в Зимбабве составила 2 200 000%» . Новости BBC . 16 июля 2008 г. Архивировано из оригинала 30 сентября 2009 г. Проверено 26 марта 2010 г.
  101. ^ «Инфляция скачет вперед: 9 000 000%» . Зимбабве Индепендент . 26 июня 2008 г. Архивировано из оригинала 9 августа 2011 г. Проверено 15 октября 2012 г.
  102. ^ "Зимбабвийские АКЦИИ" . Архивировано из оригинала 20 августа 2008 года . Проверено 30 июня 2008 г.
  103. ↑ Дзирутве, Макдональд (9 декабря 2014 г.). «Зимбабвийский Мугабе увольняет заместителя и семь министров» . Рейтер . Архивировано из оригинала 13 декабря 2014 года . Проверено 10 декабря 2014 г.
  104. ^ «Инфляция в Зимбабве стремительно растет» . Новости BBC . 19 августа 2008 года. Архивировано из оригинала 24 февраля 2010 года . Проверено 26 марта 2010 г.
  105. ^ [1] [ неработающая ссылка ]
  106. ^ Селия В. Даггер (1 октября 2008 г.). «Жизнь в Зимбабве: ждите бесполезных денег». Нью-Йорк Таймс . Проверено 25 сентября 2019 г.
  107. ^ Стив Х. Ханке. «Новый индекс гиперинфляции (HHIZ) оценивает инфляцию в Зимбабве на уровне 89,7 секстиллиона процентов». Вашингтон, округ Колумбия: Институт Катона. (Проверено 17 ноября 2008 г.). Архивировано 12 ноября 2008 г. в Wayback Machine.
  108. ^ abc Стив Х. Ханке и Алекс К. Ф. Квок. «Об измерении гиперинфляции в Зимбабве». Катонский журнал , Vol. 29, № 2 (весна/лето 2009 г.). [2]
  109. ^ "Публикации IC". Архивировано из оригинала 19 февраля 2012 года . Проверено 16 января 2009 г.
  110. ^ «Доллар Зимбабве потерял 12 нулей» . Новости BBC . 2 февраля 2009 г. Архивировано из оригинала 3 февраля 2009 г. . Проверено 2 февраля 2008 г.
  111. ^ Ханке, С.Х. и Квок, AKF (2009). «Об измерении гиперинфляции в Зимбабве». Cato Journal , 29 (2): 353–364.
  112. ↑ Фрисби, Доминик (14 мая 2016 г.). «Купюра Зимбабве в триллион долларов: от бесполезной бумаги к горячим инвестициям». Хранитель . Проверено 27 марта 2021 г.
  113. ^ МакГроарти, Патрик; Муцака, Фараи (11 мая 2011 г.). «Как превратить 100 триллионов долларов в пять и чувствовать себя от этого хорошо». Уолл Стрит Джорнал . ISSN  0099-9660 . Проверено 27 марта 2021 г.
  114. ^ Правда об инфляции , Глава 2, Пол Донован , Routledge, 2015 г.
  115. ↑ Дежарден, Джефф (21 февраля 2016 г.). «Эта инфографика показывает, как обесценивание валюты способствовало падению Рима». Бизнес-инсайдер . Архивировано из оригинала 11 октября 2017 года . Проверено 18 октября 2017 г.
  116. ^ «Финансы и развитие».
  117. ^ «Деньги и инфляция в Аргентине - Экономика - Рид-Колледж» .
  118. ^ «10000 лет экономики».
  119. ^ «Гиперинфляция угрожает Бразилии | Лоуренс В. Рид» . Январь 1988 года.
  120. ^ Ито, Тим (январь 1999 г.). «Бразилия: история политических и экономических потрясений». Вашингтон Пост .
  121. ^ "Страница истории Центрального банка Ирака" . Архивировано из оригинала 1 мая 2012 года . Проверено 26 июня 2012 г.
  122. ^ «Как в 9 странах инфляция переросла в гиперинфляцию» . Бизнес-инсайдер .
  123. ^ Монтьель, Питер, Дж. (2014). «Эквадор 1999: тройной кризис и долларизация». Десять кризисов . Лондон: Рутледж.{{cite book}}: CS1 maint: multiple names: authors list (link)
  124. ^ Хакоме, Луис Игнасио; LJá[email protected] (2004). «Финансовый кризис конца 1990-х годов в Эквадоре: институциональные слабости, фискальная жесткость и финансовая долларизация в действии». Рабочие документы МВФ . 04 (12): 1. дои : 10.5089/9781451842937.001 . S2CID  167869452.
  125. ↑ Блэк, Саймон (17 апреля 2012 г.). «Путешествие по Европе стало абсурдно дорогим, и вы знаете причину». Бизнес-инсайдер . Архивировано из оригинала 15 мая 2012 года . Проверено 15 октября 2012 г.
  126. ^ https://www.cornerstonevegas.com/the-history-of-inflation-is-older-than-you-think/
  127. ^ https://smartasset.com/insights/four-people-who-singlehandedly-caused- Economic- crises
  128. ^ «Отчет по избранным странам и субъектам». Международный Валютный Фонд. 29 апреля 2003 г. Архивировано из оригинала 18 октября 2012 г. Проверено 15 октября 2012 г.
  129. ^ "Россия - Экономическая реформа в 1990-е годы".
  130. ^ Кроуэлл, Томас Дж. (2007). Похищение тела Линкольна . Кембридж, Массачусетс: Belknap Press издательства Гарвардского университета, стр. 33
  131. ↑ Вайденмир, Марк, Деньги и финансы в Конфедеративных Штатах Америки, Колледж Клермонт Маккенна, заархивировано из оригинала 28 сентября 2013 г. , получено 10 июня 2016 г.
  132. ^ «Стив Х. Ханке и Алекс К. Ф. Квок. «Об измерении гиперинфляции в Зимбабве». Cato Journal, Том 29, № 2 (весна/лето 2009 г.)» (PDF) . Архивировано из оригинала (PDF) 26 января 2010 года.
  133. ^ «Мировая гиперинфляция | Стив Х. Ханке и Николас Крус | Институт Катона: Рабочий документ» . Cato.org. 15 августа 2012 года. Архивировано из оригинала 17 октября 2012 года . Проверено 15 октября 2012 г.
  134. ^ «Мировая гиперинфляция» (PDF) . CNBC. 14 февраля 2011 г. Архивировано (PDF) из оригинала 5 сентября 2013 г. . Проверено 13 июля 2012 г.

дальнейшее чтение

Внешние ссылки

Викискладе есть медиафайлы по теме гиперинфляции.