Великая депрессия была серьезным глобальным экономическим спадом с 1929 по 1939 год, который затронул многие страны по всему миру. Это стало очевидным после резкого падения цен на акции в Соединенных Штатах , крупнейшей экономике мира в то время, что привело к периоду экономической депрессии . [1] Экономическое заражение началось около сентября 1929 года и привело к краху фондового рынка Уолл-стрит в октябре (Черный вторник). Этот кризис ознаменовал начало длительного периода экономических трудностей, характеризующихся высоким уровнем безработицы и широко распространенными банкротствами предприятий. [2]
Между 1929 и 1932 годами мировой валовой внутренний продукт (ВВП) упал примерно на 15%. Для сравнения, мировой ВВП упал менее чем на 1% с 2008 по 2009 год во время Великой рецессии . [3] Некоторые экономики начали восстанавливаться к середине 1930-х годов. Однако во многих странах [ уточнить ] негативные последствия Великой депрессии продолжались до начала Второй мировой войны . Разрушительные последствия наблюдались как в богатых, так и в бедных странах с падением личных доходов , цен, налоговых поступлений и прибыли. Международная торговля упала более чем на 50%, безработица в США выросла до 23%, а в некоторых странах достигла 33%. [4] Города по всему миру серьезно пострадали , особенно те, которые зависят от тяжелой промышленности . Строительство было фактически остановлено во многих странах. Фермерские общины и сельские районы пострадали, поскольку цены на урожай упали примерно на 60%. [5] [6] [7] Столкнувшись с резким падением спроса и нехваткой альтернативных рабочих мест, больше всего пострадали регионы, зависящие от отраслей первичного сектора . [8]
Экономические историки обычно считают, что катализатором Великой депрессии стал разрушительный крах Уолл-стрит. Однако некоторые оспаривают это, считая крах не столько причиной депрессии, сколько симптомом растущей нервозности инвесторов, отчасти из-за постепенного снижения цен, вызванного падением продаж потребительских товаров (в результате перепроизводства из-за новых производственных технологий, падения экспорта и неравенства доходов, среди прочих факторов), которое уже началось как часть постепенной депрессии. [4] [9]
После краха Уолл-стрит 1929 года , когда индекс Dow Jones Industrial Average упал с 381 до 198 в течение двух месяцев, оптимизм сохранялся некоторое время. Фондовый рынок вырос в начале 1930 года, и индекс Dow вернулся к 294 (уровень до депрессии) в апреле 1930 года, прежде чем неуклонно снижаться в течение многих лет, достигнув минимума в 41 в 1932 году. [10]
В начале правительства и предприятия потратили больше в первой половине 1930 года, чем в соответствующий период предыдущего года. С другой стороны, потребители, многие из которых понесли серьезные потери на фондовом рынке в предыдущем году, сократили расходы на 10%. Кроме того, начиная с середины 1930-х годов, сильная засуха опустошила сельскохозяйственное сердце США [11]
Процентные ставки упали до низкого уровня к середине 1930 года, но ожидаемая дефляция и продолжающееся нежелание людей брать кредиты привели к тому, что потребительские расходы и инвестиции остались низкими. [12] К маю 1930 года продажи автомобилей упали ниже уровня 1928 года. Цены в целом начали снижаться, хотя заработная плата оставалась стабильной в 1930 году. Затем в 1931 году началась дефляционная спираль . Фермеры столкнулись с худшим прогнозом; снижение цен на урожай и засуха на Великих равнинах подорвали их экономические перспективы. На пике Великой депрессии почти 10% всех ферм Великих равнин сменили владельцев, несмотря на федеральную помощь. [13]
Спад в экономике США был фактором, который сначала потянул за собой большинство других стран; затем внутренние слабости или сильные стороны в каждой стране ухудшили или улучшили условия. [ необходима цитата ] Безумные попытки отдельных стран поддержать свою экономику с помощью протекционистской политики — такой как Закон Смута-Хоули о тарифах в США 1930 года и ответные тарифы в других странах — усугубили коллапс мировой торговли, способствуя депрессии. [14] К 1933 году экономический спад привел к тому, что мировая торговля достигла одной трети от уровня четырехлетней давности. [15]
Поскольку Великая депрессия началась в Соединенных Штатах, а затем распространилась по всему миру, истоки Великой депрессии рассматриваются в контексте экономики Соединенных Штатов. После Первой мировой войны «ревущие двадцатые» принесли значительное богатство Соединенным Штатам и Западной Европе. [17] 1929 год ознаменовался значительным экономическим прогрессом в американской экономике. Небольшой крах акций произошел 25 марта 1929 года, но крах был стабилизирован. Несмотря на признаки экономических проблем, рынок продолжал улучшаться до сентября. Цены на акции начали падать в сентябре и были нестабильными в конце сентября. [18] Крупная распродажа акций началась в середине октября. Наконец, 24 октября, в Черный четверг , американский фондовый рынок рухнул на 11% при открытии торгов. Действия по стабилизации рынка не увенчались успехом, и 28 октября, в Черный понедельник, рынок рухнул еще на 12%. Паника достигла пика на следующий день, в Черный вторник, когда рынок упал еще на 11%. [19] [20] Тысячи инвесторов были разорены, и миллиарды долларов были потеряны; многие акции не могли быть проданы ни по какой цене. [20] Рынок восстановился на 12% в среду, но ущерб был нанесен. Хотя рынок восстанавливался с 14 ноября по 17 апреля 1930 года, он вошел в длительный спад. С 17 апреля 1930 года по 8 июля 1932 года рынок продолжал терять 89% своей стоимости. [21]
Несмотря на крах, худшие последствия кризиса не отражались на всем мире до 1929 года. Кризис снова достиг уровня паники в декабре 1930 года, когда Банк Соединенных Штатов (частный, не имеющий отношения к правительству) совершил набег на банки . Не имея возможности выплатить все своим кредиторам, банк обанкротился. [22] [23] Среди 608 американских банков, которые закрылись в ноябре и декабре 1930 года, Банк Соединенных Штатов составил треть от общей суммы потерянных депозитов в размере 550 миллионов долларов, и с его закрытием банковские банкротства достигли критической массы. [24]
Закон о тарифах Смута-Хоули был принят в Соединенных Штатах 17 июня 1930 года, будучи предложенным годом ранее. Якобы направленный на защиту американской экономики, когда Депрессия начала укореняться, он имел огромные обратные последствия и, возможно, даже стал причиной Депрессии. Консенсусное мнение среди экономистов и экономических историков (включая кейнсианцев , монетаристов и австрийских экономистов ) заключается в том, что принятие тарифа Смута-Хоули усугубило Великую депрессию, [25] хотя существуют разногласия относительно того, насколько сильно. По распространенному мнению, тариф Смута-Хоули был главной причиной депрессии. [26] [27] В опросе американских экономических историков 1995 года две трети согласились с тем, что закон о тарифах Смута-Хоули по крайней мере усугубил Великую депрессию. [28] Согласно веб-сайту Сената США, Закон Смута-Хоули о тарифах является одним из самых катастрофических актов в истории Конгресса. [29]
Многие экономисты утверждали, что резкое снижение международной торговли после 1930 года способствовало усугублению депрессии, особенно для стран, значительно зависящих от внешней торговли. Большинство историков и экономистов винят Акт в усугублении депрессии за счет серьезного сокращения международной торговли и введения ответных пошлин в других странах. В то время как внешняя торговля составляла небольшую часть общей экономической активности в США и была сосредоточена в нескольких видах бизнеса, таких как сельское хозяйство, она была гораздо более значительным фактором во многих других странах. [30] Средняя адвалорная (основанная на стоимости) ставка пошлин на облагаемый пошлинами импорт в 1921–1925 годах составляла 25,9%, но при новом тарифе она подскочила до 50% в 1931–1935 годах. В долларовом выражении американский экспорт сократился за следующие четыре года с примерно 5,2 млрд долларов в 1929 году до 1,7 млрд долларов в 1933 году; таким образом, не только физический объем экспорта упал, но и цены упали примерно на 1 ⁄ 3 , как написано. Больше всего пострадали такие сельскохозяйственные товары, как пшеница, хлопок, табак и древесина. [ необходима цитата ]
Правительства по всему миру предпринимали различные шаги, чтобы тратить меньше денег на иностранные товары, такие как: «введение тарифов, импортных квот и валютного контроля». Эти ограничения вызвали большую напряженность среди стран, имевших большие объемы двусторонней торговли, что привело к значительному сокращению экспорта-импорта во время депрессии. Не все правительства применяли одинаковые меры протекционизма. Некоторые страны резко повысили тарифы и ввели жесткие ограничения на валютные операции, в то время как другие страны снизили «торговые и валютные ограничения лишь незначительно»: [31]
Золотой стандарт был основным передаточным механизмом Великой депрессии. Даже страны, которые не столкнулись с банковскими крахами и сокращением денежной массы, были вынуждены присоединиться к дефляционной политике, поскольку более высокие процентные ставки в странах, проводивших дефляционную политику, привели к оттоку золота в страны с более низкими процентными ставками. Согласно механизму потока золота «цена-металл » страны, которые потеряли золото, но тем не менее хотели сохранить золотой стандарт, должны были позволить своей денежной массе сократиться, а внутреннему уровню цен снизиться ( дефляция ). [32] [33]
Существует также консенсус в отношении того, что протекционистская политика, и в первую очередь принятие Закона Смута-Хоули о тарифах , способствовали обострению или даже стали причиной Великой депрессии. [28]
Некоторые экономические исследования показали, что жесткость золотого стандарта не только распространила спад по всему миру, но и приостановила конвертируемость золота (обесценивая валюту в золотом выражении), что в наибольшей степени способствовало возможности восстановления. [35]
Все основные валюты отказались от золотого стандарта во время Великой депрессии. Великобритания была первой, кто это сделал. Столкнувшись со спекулятивными атаками на фунт и истощением золотых резервов , в сентябре 1931 года Банк Англии прекратил обменивать фунты на золото, и фунт был выпущен на валютные рынки. Япония и скандинавские страны последовали их примеру в 1931 году. Другие страны, такие как Италия и США, оставались на золотом стандарте до 1932 или 1933 года, в то время как несколько стран так называемого «золотого блока» во главе с Францией, включая Польшу, Бельгию и Швейцарию, оставались на стандарте до 1935–1936 годов.
Согласно более позднему анализу, ранний выход страны из золотого стандарта надежно предсказывал ее экономическое восстановление. Например, Великобритания и Скандинавия, которые вышли из золотого стандарта в 1931 году, восстановились намного раньше, чем Франция и Бельгия, которые оставались на золоте гораздо дольше. Такие страны, как Китай, имевший серебряный стандарт , почти полностью избежали депрессии. Связь между выходом из золотого стандарта как сильным предиктором серьезности депрессии этой страны и продолжительностью времени ее восстановления, как было показано, является последовательной для десятков стран, включая развивающиеся страны . Это частично объясняет, почему опыт и продолжительность депрессии различались между регионами и государствами по всему миру. [36]
Финансовый кризис вышел из-под контроля в середине 1931 года, начавшись с краха Credit Anstalt в Вене в мае. [37] [38] Это оказало сильное давление на Германию, которая уже находилась в политическом хаосе. С ростом насилия со стороны национал-социалистических («нацистских») и коммунистических движений, а также нервозностью инвесторов из-за жесткой финансовой политики правительства, [39] инвесторы изымали свои краткосрочные деньги из Германии, поскольку доверие падало. Рейхсбанк потерял 150 миллионов марок в первую неделю июня, 540 миллионов во вторую и 150 миллионов за два дня, 19–20 июня. Крах был близок. Президент США Герберт Гувер призвал к мораторию на выплату военных репараций . Это разозлило Париж, который зависел от постоянного потока немецких платежей, но это замедлило кризис, и мораторий был согласован в июле 1931 года. Международная конференция в Лондоне в конце июля не выработала никаких соглашений, но 19 августа соглашение о моратории заморозило иностранные обязательства Германии на шесть месяцев. Германия получила чрезвычайное финансирование от частных банков в Нью-Йорке, а также от Банка международных расчетов и Банка Англии. Финансирование только замедлило процесс. В Германии начались промышленные банкротства, в июле закрылся крупный банк, и были объявлены двухдневные каникулы для всех немецких банков. Банкротства предприятий участились в июле и распространились на Румынию и Венгрию. Кризис продолжал ухудшаться в Германии, вызвав политические потрясения, которые в конечном итоге привели к приходу к власти нацистского режима Гитлера в январе 1933 года. [40]
Мировой финансовый кризис теперь начал захлестывать Британию; инвесторы по всему миру начали изымать свое золото из Лондона по ставке 2,5 миллиона фунтов стерлингов в день. [41] Кредиты по 25 миллионов фунтов стерлингов от Банка Франции и Федерального резервного банка Нью-Йорка и выпуск фидуциарных векселей на 15 миллионов фунтов стерлингов замедлили, но не обратили вспять британский кризис. Финансовый кризис теперь вызвал крупный политический кризис в Великобритании в августе 1931 года. С ростом дефицита банкиры потребовали сбалансированного бюджета; разделенный кабинет лейбористского правительства премьер-министра Рамси Макдональда согласился; он предложил повысить налоги, сократить расходы и, что наиболее спорно, сократить пособия по безработице на 20%. Наступление на социальное обеспечение было неприемлемо для лейбористского движения. Макдональд хотел уйти в отставку, но король Георг V настоял на том, чтобы он остался и сформировал всепартийную коалицию « Национальное правительство ». Консервативная и либеральная партии подписались вместе с небольшой группой лейбористов, но подавляющее большинство лидеров лейбористов осудили Макдональда как предателя за руководство новым правительством. Великобритания отказалась от золотого стандарта и пострадала относительно меньше, чем другие крупные страны в Великой депрессии. На британских выборах 1931 года лейбористская партия была фактически уничтожена, оставив Макдональда премьер-министром в значительной степени консервативной коалиции. [42] [43]
В большинстве стран мира восстановление после Великой депрессии началось в 1933 году. [9] В США восстановление началось в начале 1933 года, [9] однако США не возвращались к ВНП 1929 года в течение более десяти лет, а уровень безработицы в 1940 году все еще составлял около 15%, хотя и ниже пикового значения в 25% в 1933 году.
Среди экономистов нет единого мнения относительно движущей силы экономического роста США, который продолжался большую часть лет правления Рузвельта (и рецессии 1937 года, которая его прервала). Общее мнение большинства экономистов заключается в том, что политика Нового курса Рузвельта либо вызвала, либо ускорила восстановление, хотя его политика никогда не была достаточно агрессивной, чтобы полностью вывести экономику из рецессии. Некоторые экономисты также обращали внимание на положительные эффекты от ожиданий рефляции и роста номинальных процентных ставок, которые предвещали слова и действия Рузвельта. [45] [46] Именно откат от той же рефляционной политики привел к прерыванию рецессии, начавшейся в конце 1937 года. [47] [48] Одной из способствующих политик, которая обратила вспять рефляцию, был Закон о банковской деятельности 1935 года , который фактически повысил резервные требования, вызвав сокращение денежной массы, что помогло помешать восстановлению. [49] ВВП вернулся к своей восходящей тенденции в 1938 году. [44] Ревизионистская точка зрения среди некоторых экономистов гласит, что Новый курс продлил Великую депрессию, поскольку они утверждают, что Закон о восстановлении национальной промышленности 1933 года и Закон о национальных трудовых отношениях 1935 года ограничили конкуренцию и установили ценовой сговор. [50] Джон Мейнард Кейнс не считал, что Новый курс при Рузвельте в одиночку положил конец Великой депрессии: «Кажется, политически невозможно для капиталистической демократии организовать расходы в масштабах, необходимых для проведения грандиозных экспериментов, которые подтвердили бы мою правоту, — за исключением военных условий». [51]
По словам Кристины Ромер , рост денежной массы, вызванный огромными международными притоками золота, был важнейшим источником восстановления экономики Соединенных Штатов, и что экономика не продемонстрировала никаких признаков самокоррекции. Приток золота был частично обусловлен девальвацией доллара США , а частично — ухудшением политической ситуации в Европе. [52] В своей книге «Денежная история Соединенных Штатов» Милтон Фридман и Анна Дж. Шварц также приписали восстановление денежным факторам и утверждали, что оно было значительно замедлено плохим управлением деньгами со стороны Федеральной резервной системы . Председатель Федеральной резервной системы (2006–2014) Бен Бернанке согласился с тем, что денежные факторы сыграли важную роль как в мировом экономическом спаде, так и в конечном восстановлении. [53] Бернанке также увидел сильную роль институциональных факторов, в частности, перестройки и реструктуризации финансовой системы, [54] и указал на то, что Депрессию следует рассматривать в международной перспективе. [55]
Основная роль женщин заключалась в том, чтобы быть домохозяйками; без постоянного потока семейного дохода их работа становилась намного сложнее в плане еды, одежды и медицинского обслуживания. Рождаемость упала повсюду, поскольку дети откладывались до тех пор, пока семьи не могли финансово их содержать. Средний уровень рождаемости в 14 крупных странах упал на 12% с 19,3 рождений на тысячу человек населения в 1930 году до 17,0 в 1935 году. [56] В Канаде половина женщин-католиков бросили вызов учению Церкви и использовали контрацепцию, чтобы отсрочить роды. [57]
Среди немногих женщин в рабочей силе увольнения были менее распространены среди служащих и обычно наблюдались в легкой промышленности. Однако было широко распространено требование ограничить семьи одной оплачиваемой работой, так что жены могли потерять работу, если их мужья были заняты. [58] [59] [60] По всей Британии наблюдалась тенденция к тому, что замужние женщины присоединялись к рабочей силе, особенно конкурируя за работу на неполный рабочий день. [61] [62]
Во Франции очень медленный рост населения, особенно по сравнению с Германией, продолжал оставаться серьезной проблемой в 1930-х годах. Поддержка увеличения программ социального обеспечения во время депрессии включала акцент на женщинах в семье. Conseil Supérieur de la Natalité проводил кампанию за принятие положений в Кодексе семьи (1939), которые увеличивали государственную помощь семьям с детьми и требовали от работодателей защищать рабочие места отцов, даже если они были иммигрантами. [63]
В сельской местности и небольших городах женщины расширили свою деятельность в огородах, чтобы включить в себя как можно больше производства продуктов питания. В Соединенных Штатах сельскохозяйственные организации спонсировали программы по обучению домохозяек тому, как оптимизировать свои огороды и выращивать домашнюю птицу для мяса и яиц. [64] Сельские женщины делали платья из мешков для корма и другие предметы для себя, своих семей и домов из мешков для корма. [65] В американских городах афроамериканские женщины-квилтеры расширили свою деятельность, способствовали сотрудничеству и обучали новичков. Квилты создавались для практического использования из различных недорогих материалов и усиливали социальное взаимодействие женщин, а также способствовали товариществу и личному самоудовлетворению. [66]
Устная история дает свидетельства того, как домохозяйки в современном промышленном городе справлялись с нехваткой денег и ресурсов. Часто они обновляли стратегии, которые использовали их матери, когда они росли в бедных семьях. Использовались дешевые продукты, такие как супы, бобы и лапша. Они покупали самые дешевые куски мяса — иногда даже конину — и перерабатывали воскресное жаркое в сэндвичи и супы. Они шили и латали одежду, обменивали у соседей вещи, которые им стали больше, и обходились более холодными домами. Новая мебель и бытовая техника откладывались до лучших дней. Многие женщины также работали вне дома или снимали квартирантов, стирали за деньги или за наличные и шили для соседей в обмен на то, что они могли предложить. Расширенные семьи использовали взаимопомощь — дополнительную еду, свободные комнаты, ремонтные работы, денежные ссуды — чтобы помочь кузенам и родственникам. [67]
В Японии официальная политика правительства была дефляционной и противоположной кейнсианским расходам. Соответственно, правительство начало кампанию по всей стране, чтобы побудить домохозяйства сократить потребление, сосредоточив внимание на расходах домохозяек. [68]
В Германии правительство пыталось перестроить потребление частных домохозяйств в рамках Четырехлетнего плана 1936 года, чтобы достичь немецкой экономической самодостаточности. Нацистские женские организации, другие пропагандистские агентства и власти пытались сформировать такое потребление, поскольку экономическая самодостаточность была необходима для подготовки к предстоящей войне и ее ведения. Организации, пропагандистские агентства и власти использовали лозунги, призывающие к традиционным ценностям бережливости и здорового образа жизни. Однако эти усилия были лишь отчасти успешными в изменении поведения домохозяек. [69]
Среди историков экономики распространено мнение, что Великая депрессия закончилась с началом Второй мировой войны . Многие экономисты считают, что государственные расходы на войну стали причиной или, по крайней мере, ускорили восстановление после Великой депрессии, хотя некоторые считают, что они не сыграли большой роли в восстановлении, хотя и помогли сократить безработицу. [9] [70] [71] [72]
Политика перевооружения, приведшая ко Второй мировой войне, способствовала стимулированию экономики Европы в 1937–1939 годах. К 1937 году безработица в Великобритании упала до 1,5 миллионов. Мобилизация рабочей силы после начала войны в 1939 году положила конец безработице. [73]
Американская мобилизация для Второй мировой войны в конце 1941 года вывела около десяти миллионов человек из числа гражданских рабочих на войну. [74] Это окончательно устранило последние последствия Великой депрессии и снизило уровень безработицы в США до уровня ниже 10%. [75]
Вторая мировая война оказала драматическое влияние на многие части американской экономики. [76] Финансируемые правительством капитальные расходы составили всего 5% годовых инвестиций США в промышленный капитал в 1940 году; к 1943 году на долю правительства пришлось 67% капитальных инвестиций США. [76] Огромные военные расходы удвоили темпы экономического роста, либо замаскировав последствия Депрессии, либо по сути положив конец Депрессии. Бизнесмены игнорировали растущий государственный долг и высокие новые налоги, удваивая свои усилия для увеличения производства, чтобы воспользоваться щедрыми государственными контрактами. [77]
Во время Первой мировой войны многие страны разными способами приостановили действие своего золотого стандарта . Была высокая инфляция после Первой мировой войны, а в 1920-х годах в Веймарской республике , Австрии и по всей Европе. В конце 1920-х годов была предпринята попытка снизить цены, чтобы вернуть обменные курсы золотого стандарта на уровень, предшествовавший Первой мировой войне, вызывая дефляцию и высокую безработицу посредством денежно-кредитной политики. В 1933 году Рузвельт подписал Указ 6102 , а в 1934 году подписал Закон о золотом резерве . [78]
Две классические конкурирующие экономические теории Великой депрессии — это кейнсианское (движимое спросом) и монетаристское объяснение. [79] Существуют также различные неортодоксальные теории , которые преуменьшают или отвергают объяснения кейнсианцев и монетаристов. Консенсус среди теорий, движимых спросом, заключается в том, что крупномасштабная потеря доверия привела к внезапному сокращению потребления и инвестиционных расходов. Как только началась паника и дефляция, многие люди поверили, что смогут избежать дальнейших потерь, держась подальше от рынков. Хранение денег стало прибыльным, поскольку цены упали ниже, и заданная сумма денег позволяла покупать все больше товаров, усугубляя падение спроса. [80] Монетаристы считают, что Великая депрессия началась как обычная рецессия, но сокращение денежной массы значительно усугубило экономическую ситуацию, заставив рецессию перерасти в Великую депрессию. [81]
Экономисты и историки экономики почти поровну разделились во мнении о том, является ли правильным традиционное денежное объяснение, что денежные силы были основной причиной Великой депрессии, или традиционное кейнсианское объяснение, что падение автономных расходов, особенно инвестиций, является основным объяснением начала Великой депрессии. [82] Сегодня также существует значительная академическая поддержка теории дефляции долга и гипотезы ожиданий , которые — основываясь на денежном объяснении Милтона Фридмана и Анны Шварц — добавляют неденежные объяснения. [83] [84]
Существует консенсус, что Федеральная резервная система должна была пресечь процесс денежной дефляции и банковского краха, увеличив денежную массу и выступив в качестве кредитора последней инстанции . Если бы они это сделали, экономический спад был бы гораздо менее серьезным и намного короче. [85]
Современные экономисты видят причины в
Недостаточные расходы, сокращение денежной массы и маржинальный долг привели к падению цен и дальнейшим банкротствам ( дефляция долга Ирвинга Фишера ).
Монетаристское объяснение было дано американскими экономистами Милтоном Фридманом и Анной Дж. Шварц . [86] Они утверждали, что Великая депрессия была вызвана банковским кризисом, который привел к исчезновению трети всех банков, сокращению богатства акционеров банков и, что более важно, денежному сокращению на 35%, которое они назвали « Великим сокращением ». Это вызвало падение цен на 33% ( дефляция ). [87] Не снижая процентные ставки, не увеличивая денежную базу и не вливая ликвидность в банковскую систему, чтобы предотвратить ее крах, Федеральный резерв пассивно наблюдал за превращением обычной рецессии в Великую депрессию. Фридман и Шварц утверждали, что нисходящий поворот в экономике, начавшийся с краха фондового рынка, был бы просто обычной рецессией, если бы Федеральный резерв предпринял агрессивные действия. [88] [89] Эту точку зрения поддержал в 2002 году губернатор Федеральной резервной системы Бен Бернанке в своей речи в честь Фридмана и Шварца, заявив следующее:
Позвольте мне закончить свое выступление, немного злоупотребив своим статусом официального представителя Федерального резерва. Я хотел бы сказать Милтону и Анне: относительно Великой депрессии вы правы. Мы сделали это. Нам очень жаль. Но благодаря вам мы больше этого не сделаем.
— Бен С. Бернанке [90] [91]
Федеральный резерв допустил крах некоторых крупных государственных банков – в частности, New York Bank of United States – что вызвало панику и массовые изъятия вкладов из местных банков, а Федеральный резерв бездействовал, пока банки рушились. Фридман и Шварц утверждали, что если бы ФРС предоставила экстренное кредитование этим ключевым банкам или просто купила государственные облигации на открытом рынке, чтобы обеспечить ликвидность и увеличить количество денег после того, как ключевые банки рухнули, все остальные банки не рухнули бы после крупных, и денежная масса не упала бы так сильно и так быстро, как это произошло. [92]
При значительно меньшем количестве денег в обороте, предприятия не могли получить новые кредиты и даже не могли продлить свои старые кредиты, заставив многих прекратить инвестировать. Эта интерпретация обвиняет Федеральный резерв в бездействии, особенно отделение в Нью-Йорке . [93]
Одной из причин, по которой Федеральный резерв не предпринял никаких действий по ограничению снижения денежной массы, был золотой стандарт . В то время объем кредита, который мог выдавать Федеральный резерв, был ограничен Законом о Федеральном резерве , который требовал 40% золотого обеспечения выпущенных Федеральных резервных банкнот. К концу 1920-х годов Федеральный резерв почти достиг предела допустимого кредита, который мог быть обеспечен золотом, находящимся в его распоряжении. Этот кредит был в форме предъявительских векселей Федерального резерва. [94] «Обещание золота» не так хорошо, как «золото в руке», особенно когда у них было достаточно золота только для покрытия 40% непогашенных Федеральных резервных банкнот. Во время банковской паники часть этих предъявительских векселей была выкуплена за золото Федерального резерва. Поскольку Федеральный резерв достиг своего предела допустимого кредита, любое сокращение золота в его хранилищах должно было сопровождаться еще большим сокращением кредита. 5 апреля 1933 года президент Рузвельт подписал указ 6102, объявляющий частную собственность на золотые сертификаты , монеты и слитки незаконными, что снизило давление на золото Федерального резерва. [94]
Британский экономист Джон Мейнард Кейнс утверждал в своей работе «Общая теория занятости, процента и денег» , что снижение совокупных расходов в экономике способствовало значительному снижению доходов и занятости, которая была значительно ниже средней. В такой ситуации экономика достигала равновесия при низком уровне экономической активности и высокой безработице.
Основная идея Кейнса была проста: чтобы поддерживать полную занятость людей, правительства должны иметь дефицит, когда экономика замедляется, поскольку частный сектор не будет инвестировать достаточно, чтобы поддерживать производство на нормальном уровне и вывести экономику из рецессии. Кейнсианские экономисты призывали правительства во время экономического кризиса восполнять пробелы, увеличивая государственные расходы или сокращая налоги.
По мере того, как Депрессия продолжалась, Франклин Д. Рузвельт пробовал общественные работы , субсидии фермерам и другие инструменты для перезапуска экономики США, но никогда полностью не отказывался от попыток сбалансировать бюджет. По мнению кейнсианцев, это улучшило экономику, но Рузвельт никогда не тратил достаточно, чтобы вывести экономику из рецессии до начала Второй мировой войны . [95]
Ирвинг Фишер утверждал, что преобладающим фактором, приведшим к Великой депрессии, был порочный круг дефляции и растущей чрезмерной задолженности. [96] Он выделил девять факторов, взаимодействующих друг с другом в условиях задолженности и дефляции, чтобы создать механику подъема к спаду. Цепочка событий развивалась следующим образом:
Во время краха 1929 года, предшествовавшего Великой депрессии, маржинальные требования составляли всего 10%. [97] Другими словами, брокерские фирмы давали взаймы по $9 за каждый $1, внесенный инвестором. Когда рынок падал, брокеры отзывали эти ссуды , которые не могли быть возвращены. [98] Банки начали терпеть неудачу, поскольку должники не выполняли свои обязательства по долгам, а вкладчики пытались массово изъять свои депозиты , что вызвало многочисленные набеги на банки . Правительственные гарантии и банковские правила Федеральной резервной системы, предотвращавшие такую панику, были неэффективны или не применялись. Банкротства банков привели к потере миллиардов долларов активов. [98]
Непогашенные долги стали тяжелее, потому что цены и доходы упали на 20–50%, но долги остались на прежнем уровне в долларах. После паники 1929 года и в течение первых 10 месяцев 1930 года 744 банка США обанкротились. (В общей сложности 9000 банков обанкротились в 1930-х годах.) К апрелю 1933 года около 7 миллиардов долларов депозитов были заморожены в обанкротившихся банках или в тех, которые остались без лицензии после мартовских банковских каникул . [99] Банкротства банков росли как снежный ком, поскольку отчаявшиеся банкиры требовали вернуть ссуды, которые у заемщиков не было времени или денег, чтобы погасить. Поскольку будущая прибыль выглядела плохой, капитальные вложения и строительство замедлились или полностью прекратились. Перед лицом плохих ссуд и ухудшения будущих перспектив выжившие банки стали еще более консервативными в своем кредитовании. [98] Банки наращивали свои капитальные резервы и выдавали меньше ссуд, что усиливало дефляционное давление. Развивался порочный круг , и нисходящая спираль ускорялась.
Ликвидация долга не могла поспеть за падением цен, которое она вызвала. Массовый эффект панического бегства к ликвидации увеличил стоимость каждого доллара, который был должен, по сравнению со стоимостью уменьшающихся активов. Само усилие людей уменьшить свое бремя долга фактически увеличило его. Как это ни парадоксально, чем больше платили должники, тем больше они были должны. [96] Этот самоусугубляющийся процесс превратил рецессию 1930 года в великую депрессию 1933 года.
Теория дефляции долга Фишера изначально не получила широкого влияния из-за контраргумента, что дефляция долга представляет собой не более чем перераспределение от одной группы (должников) к другой (кредиторам). Чистые перераспределения не должны иметь существенных макроэкономических эффектов.
Опираясь как на денежную гипотезу Милтона Фридмана и Анны Шварц, так и на гипотезу дефляции долга Ирвинга Фишера, Бен Бернанке разработал альтернативный способ, которым финансовый кризис повлиял на выпуск. Он основывается на аргументе Фишера о том, что резкое снижение уровня цен и номинальных доходов приводит к увеличению реального долгового бремени, что, в свою очередь, приводит к неплатежеспособности должников и, следовательно, снижает совокупный спрос ; дальнейшее снижение уровня цен затем приведет к дефляционной спирали долга. По словам Бернанке, небольшое снижение уровня цен просто перераспределяет богатство от должников к кредиторам, не нанося ущерба экономике. Но когда дефляция серьезная, падение цен на активы вместе с банкротствами должников приводят к снижению номинальной стоимости активов на банковских балансах. Банки отреагируют ужесточением своих кредитных условий, что, в свою очередь, приведет к кредитному кризису , который наносит серьезный вред экономике. Кредитный кризис снижает инвестиции и потребление, что приводит к снижению совокупного спроса и дополнительно способствует дефляционной спирали. [100] [101] [102]
С тех пор как экономический мейнстрим обратился к новому неоклассическому синтезу , ожидания стали центральным элементом макроэкономических моделей. По мнению Питера Темина , Барри Вигмора, Гаути Б. Эггертссона и Кристины Ромер , ключ к восстановлению и прекращению Великой депрессии был достигнут благодаря успешному управлению общественными ожиданиями. Тезис основан на наблюдении, что после многих лет дефляции и очень серьезной рецессии важные экономические показатели стали положительными в марте 1933 года, когда Франклин Д. Рузвельт вступил в должность. Потребительские цены перешли от дефляции к умеренной инфляции, промышленное производство достигло дна в марте 1933 года, а инвестиции удвоились в 1933 году с разворотом в марте 1933 года. Не было никаких денежных сил, чтобы объяснить этот разворот. Денежная масса все еще падала, а краткосрочные процентные ставки оставались близкими к нулю. До марта 1933 года люди ожидали дальнейшей дефляции и рецессии, так что даже процентные ставки на уровне нуля не стимулировали инвестиции. Но когда Рузвельт объявил о крупных изменениях режима, люди начали ожидать инфляции и экономического роста. С этими позитивными ожиданиями процентные ставки на уровне нуля начали стимулировать инвестиции, как и ожидалось. Изменение режима фискальной и денежной политики Рузвельта помогло сделать его политические цели заслуживающими доверия. Ожидание более высоких будущих доходов и более высокой будущей инфляции стимулировало спрос и инвестиции. Анализ показывает, что устранение политических догм золотого стандарта, сбалансированного бюджета во времена кризиса и малого правительства привело эндогенно к большому сдвигу в ожиданиях, который составляет около 70–80% восстановления производства и цен с 1933 по 1937 год. Если бы смена режима не произошла, а политика Гувера продолжилась, экономика продолжила бы свое свободное падение в 1933 году, а производство было бы на 30% ниже в 1937 году, чем в 1933 году. [103] [104] [105]
Рецессия 1937–1938 годов , замедлившая восстановление экономики после Великой депрессии, объясняется опасениями населения, что умеренное ужесточение денежно-кредитной и фискальной политики в 1937 году было первым шагом к восстановлению политического режима, существовавшего до 1933 года. [106]
Сегодня среди экономистов существует общее согласие, что правительство и центральный банк должны работать над тем, чтобы удерживать взаимосвязанные макроэкономические агрегаты валового внутреннего продукта и денежной массы на стабильном пути роста. При угрозе ожиданий депрессии центральные банки должны расширять ликвидность в банковской системе, а правительство должно сокращать налоги и ускорять расходы, чтобы предотвратить коллапс денежной массы и совокупного спроса . [107]
В начале Великой депрессии большинство экономистов верили в закон Сэя и уравновешивающие силы рынка и не понимали серьезности депрессии. Прямой ликвидационный подход «оставьте все как есть » был распространенной позицией и повсеместно поддерживался экономистами австрийской школы . [108] Позиция ликвидаторов гласила, что депрессия работает над ликвидацией обанкротившихся предприятий и инвестиций, которые устарели из-за технологического развития, высвобождая факторы производства (капитал и рабочую силу) для перераспределения в других, более производительных секторах динамичной экономики. Они утверждали, что даже если саморегулирование экономики вызвало массовые банкротства, это все равно был лучший курс. [108]
Такие экономисты, как Барри Эйхенгрин и Дж. Брэдфорд ДеЛонг, отмечают, что президент Герберт Гувер пытался сохранить сбалансированный федеральный бюджет до 1932 года, когда он потерял доверие к своему министру финансов Эндрю Меллону и заменил его. [108] [109] [110] Все более распространенной точкой зрения среди экономических историков является то, что приверженность многих политиков Федеральной резервной системы ликвидаторской позиции привела к катастрофическим последствиям. [109] Вопреки ожиданиям ликвидаторов, большая часть основного капитала не была перераспределена, а исчезла в первые годы Великой депрессии. Согласно исследованию Оливье Бланшара и Лоуренса Саммерса , рецессия привела к падению чистого накопления капитала до уровня до 1924 года к 1933 году. [111] Милтон Фридман назвал ликвидаторство «оставить все как есть» «опасной бессмыслицей». [107] Он писал:
Я думаю, что австрийская теория бизнес-циклов нанесла миру большой вред. Если вернуться в 1930-е годы, что является ключевым моментом, то здесь в Лондоне сидели австрийцы, Хайек и Лайонел Роббинс, и говорили, что нужно просто позволить миру упасть. Нужно просто позволить ему вылечиться самому. С этим ничего не поделаешь. Вы только ухудшите ситуацию. ... Я думаю, что, поощряя такую политику бездействия как в Британии, так и в Соединенных Штатах, они нанесли вред. [109]
Два выдающихся теоретика австрийской школы по Великой депрессии включают австрийского экономиста Фридриха Хайека и американского экономиста Мюррея Ротбарда , который написал «Великую депрессию Америки» (1963). По их мнению, как и монетаристы, Федеральный резерв (создан в 1913 году) несет большую часть вины; однако, в отличие от монетаристов , они утверждают, что ключевой причиной Депрессии было расширение денежной массы в 1920-х годах, что привело к неустойчивому кредитному буму. [112]
По мнению австрийцев, именно эта инфляция денежной массы привела к неустойчивому буму как цен на активы (акции и облигации), так и на капитальные товары . Поэтому к тому времени, когда Федеральный резерв ужесточил политику в 1928 году, было уже слишком поздно предотвращать экономический спад. [112] В феврале 1929 года Хайек опубликовал статью, в которой предсказывал, что действия Федерального резерва приведут к кризису, начинающемуся на фондовых и кредитных рынках. [113]
По словам Ротбарда, государственная поддержка обанкротившихся предприятий и попытки удержать заработную плату выше рыночной стоимости фактически продлили Депрессию. [114] В отличие от Ротбарда , после 1970 года Хайек считал, что Федеральный резерв еще больше усугубил проблемы Депрессии, допустив сокращение денежной массы в первые годы Депрессии. [115] Однако во время Депрессии (в 1932 [116] и в 1934 годах) [116] Хайек критиковал как Федеральный резерв , так и Банк Англии за то, что они не заняли более жесткую позицию. [116]
Ганс Зеннхольц утверждал, что большинство подъемов и спадов , которые преследовали американскую экономику, например, в 1819–20 , 1839–1843 , 1857–1860 , 1873–1878 , 1893–1897 и 1920–21 годах , были вызваны правительством, создавшим бум с помощью легких денег и кредита, за которым вскоре последовал неизбежный спад. [117]
Людвиг фон Мизес писал в 1930-х годах: «Кредитная экспансия не может увеличить предложение реальных товаров. Она просто вызывает перераспределение. Она отвлекает капиталовложения от курса, предписанного состоянием экономического богатства и рыночными условиями. Она заставляет производство следовать по пути, по которому оно не пошло бы, если бы экономика не приобрела увеличение материальных товаров. В результате подъем не имеет прочной основы. Это не реальное процветание. Это иллюзорное процветание. Он не развился из увеличения экономического богатства, т. е. накопления сбережений, доступных для производительных инвестиций. Скорее, он возник потому, что кредитная экспансия создала иллюзию такого увеличения. Рано или поздно должно стать очевидным, что эта экономическая ситуация построена на песке». [118] [119]
Марксисты обычно утверждают, что Великая депрессия была результатом нестабильности, присущей капиталистическому способу производства . [120] По словам Форбса , «идея о том, что капитализм стал причиной Великой депрессии, была широко распространена среди интеллектуалов и широкой общественности на протяжении многих десятилетий». [121]
Два экономиста 1920-х годов, Уоддилл Кэтчингс и Уильям Труфант Фостер , популяризировали теорию, которая повлияла на многих политиков, включая Герберта Гувера , Генри А. Уоллеса , Пола Дугласа и Марринера Эклса . Она утверждала, что экономика производила больше, чем потребляла, потому что у потребителей не было достаточного дохода. Таким образом, неравномерное распределение богатства в течение 1920-х годов привело к Великой депрессии. [122] [123]
Согласно этой точке зрения, первопричиной Великой депрессии были глобальные чрезмерные инвестиции в мощности тяжелой промышленности по сравнению с заработной платой и доходами от независимых предприятий, таких как фермы. Предлагаемое решение заключалось в том, чтобы правительство перекачивало деньги в карманы потребителей. То есть, оно должно было перераспределить покупательную способность, поддерживая промышленную базу и повторно взвинчивая цены и заработную плату, чтобы заставить большую часть инфляционного роста покупательной способности перейти в потребительские расходы . Экономика была перестроена, и новые фабрики не были нужны. Фостер и Кэтчингс рекомендовали [124] федеральному и государственным правительствам начать крупные строительные проекты, программа, которой последовали Гувер и Рузвельт.
Нельзя слишком сильно подчеркнуть, что тенденции [производительности, выпуска и занятости], которые мы описываем, являются долгосрочными тенденциями и были полностью очевидны до 1929 года. Эти тенденции ни в коем случае не являются результатом нынешней депрессии, и они не являются результатом мировой войны. Напротив, нынешняя депрессия является коллапсом, вызванным этими долгосрочными тенденциями.
— М. Кинг Хабберт [125]
Первые три десятилетия 20-го века стали свидетелями экономического подъема производства с электрификацией , массовым производством и моторизованной сельскохозяйственной техникой, и из-за быстрого роста производительности было много избыточных производственных мощностей, и рабочая неделя сокращалась. Резкий рост производительности основных отраслей промышленности в США и влияние производительности на выпуск, заработную плату и рабочую неделю обсуждаются Спердженом Беллом в его книге «Производительность, заработная плата и национальный доход» (1940). [126]
Большинство стран создали программы помощи, и большинство из них претерпели своего рода политические потрясения, подтолкнув их вправо . Многие страны Европы и Латинской Америки, которые были демократиями, увидели, как их демократические правительства были свергнуты той или иной формой диктатуры или авторитарного правления, наиболее известным примером чего стала Германия в 1933 году . Доминион Ньюфаундленд отказался от своей автономии в составе Британской империи , став единственным регионом, когда-либо добровольно отказавшимся от демократии. Там также были серьезные последствия на Ближнем Востоке и в Северной Африке, включая экономический спад, который привел к социальным беспорядкам. [127] [128]
Спад внешней торговли сильно ударил по Аргентине. Решение Великобритании прекратить импорт аргентинской говядины привело к подписанию Договора Рока-Рансимана , который сохранил квоту в обмен на значительные уступки британскому экспорту. К 1935 году экономика восстановилась до уровня 1929 года, и в том же году был сформирован Центральный банк Аргентины . [129] Однако Великая депрессия была последним временем, когда Аргентина была одной из самых богатых стран мира, поскольку она прекратила расти в последующие десятилетия и стала слаборазвитой. [130]
Зависимость Австралии от сельскохозяйственного и промышленного экспорта означала, что она стала одной из наиболее пострадавших развитых стран. [131] Падение экспортного спроса и цен на сырьевые товары оказало огромное понижательное давление на заработную плату. Безработица достигла рекордного уровня в 29% в 1932 году, [132] а случаи гражданских беспорядков стали обычным явлением. [133] После 1932 года рост цен на шерсть и мясо привел к постепенному восстановлению. [134]
Сильно пострадавшая от мирового экономического спада и Пыльной бури , канадская промышленная продукция к 1932 году упала до всего лишь 58% от показателя 1929 года, что является вторым самым низким показателем в мире после Соединенных Штатов и значительно отстает от таких стран, как Великобритания, которая упала до всего лишь 83% от уровня 1929 года. Общий национальный доход упал до 56% от уровня 1929 года, что снова хуже, чем в любой другой стране, кроме Соединенных Штатов. Безработица достигла 27% в разгар Депрессии в 1933 году. [135]
Лига Наций назвала Чили страной, наиболее пострадавшей от Великой депрессии, потому что 80% государственных доходов поступали от экспорта меди и нитратов, которые пользовались низким спросом. Чили впервые ощутила влияние Великой депрессии в 1930 году, когда ВВП упал на 14%, доходы от добычи полезных ископаемых сократились на 27%, а экспортные поступления упали на 28%. К 1932 году ВВП сократился до менее чем половины от того, что было в 1929 году, что привело к ужасающим последствиям в виде безработицы и банкротства предприятий.
Находясь под сильным влиянием Великой депрессии, многие лидеры правительства содействовали развитию местной промышленности, пытаясь оградить экономику от будущих внешних потрясений. После шести лет мер жесткой экономии правительства , которые успешно восстановили кредитоспособность Чили, чилийцы избрали на пост в период 1938–1958 годов последовательные центристские и левоцентристские правительства, заинтересованные в содействии экономическому росту посредством государственного вмешательства.
Отчасти под влиянием разрушительного Чильянского землетрясения 1939 года правительство Народного фронта Педро Агирре Серды создало Корпорацию развития производства (Corporación de Fomento de la Producción, CORFO ) для поощрения субсидиями и прямыми инвестициями — амбициозной программы импортозамещающей индустриализации . Следовательно, как и в других странах Латинской Америки, протекционизм стал укоренившимся аспектом чилийской экономики.
Китай в значительной степени не пострадал от депрессии, в основном из-за того, что придерживался серебряного стандарта . Однако закон США о покупке серебра 1934 года создал невыносимый спрос на китайские серебряные монеты, и поэтому, в конце концов, серебряный стандарт был официально отменен в 1935 году в пользу выпуска «законных банкнот» четырьмя китайскими национальными банками [ какими? ] . Китай и британская колония Гонконг , которые последовали этому примеру в сентябре 1935 года, были последними, кто отказался от серебряного стандарта. Кроме того, националистическое правительство также действовало энергично, чтобы модернизировать правовую и пенитенциарную системы, стабилизировать цены, погасить долги, реформировать банковскую и валютную системы, построить железные дороги и автомагистрали, улучшить учреждения общественного здравоохранения, принять законы против торговли наркотиками и увеличить промышленное и сельскохозяйственное производство. 3 ноября 1935 года правительство провело реформу фиатной валюты (fapi), немедленно стабилизировав цены и также увеличив доходы правительства.
Резкое падение цен на сырьевые товары и резкое сокращение экспорта нанесли ущерб экономике европейских колоний в Африке и Азии. [136] [137] Особенно сильно пострадал сельскохозяйственный сектор. Например, сизаль недавно стал основной экспортной культурой в Кении и Танганьике. Во время депрессии он сильно пострадал от низких цен и проблем с рынком, которые затронули все колониальные товары в Африке. Производители сизаля установили централизованный контроль за экспортом своего волокна. [138] Широко распространенная безработица и лишения были среди крестьян, рабочих, колониальных помощников и ремесленников. [139] Бюджеты колониальных правительств были урезаны, что привело к сокращению текущих инфраструктурных проектов, таких как строительство и модернизация дорог, портов и коммуникаций. [140] Сокращение бюджета задержало график создания систем высшего образования. [141]
Депрессия серьезно ударила по экспортно-ориентированной экономике Бельгийского Конго из-за падения международного спроса на сырье и сельскохозяйственную продукцию. Например, цена на арахис упала со 125 до 25 сантимов. В некоторых районах, как в горнодобывающем регионе Катанга , занятость сократилась на 70%. В целом по стране численность наемных рабочих сократилась на 72 000 человек, и многие мужчины вернулись в свои деревни. В Леопольдвиле население сократилось на 33% из-за этой трудовой миграции. [142]
Политические протесты не были обычным явлением. Однако росла потребность в том, чтобы патерналистские требования были соблюдены колониальными правительствами и чтобы они отреагировали энергично. Тема была в том, что экономические реформы были более необходимы, чем политические реформы. [143] Французская Западная Африка запустила обширную программу образовательной реформы, в которой «сельские школы», предназначенные для модернизации сельского хозяйства, должны были остановить поток не полностью занятых сельскохозяйственных рабочих в города, где была высокая безработица. Студентов обучали традиционным искусствам, ремеслам и методам ведения сельского хозяйства, а затем они должны были вернуться в свои деревни и города. [144]
Кризис затронул Францию немного позже, чем другие страны, сильно ударив около 1931 года. [145] В то время как в 1920-х годах рост был очень высоким и составлял 4,43% в год, в 1930-х годах темпы роста упали до всего лишь 0,63%. [146]
Депрессия была относительно мягкой: безработица достигла пика ниже 5%, падение производства было не более 20% от уровня 1929 года; банковского кризиса не было. [147]
Однако депрессия оказала сильное влияние на местную экономику и частично объясняет беспорядки 6 февраля 1934 года и, в еще большей степени, формирование Народного фронта во главе с лидером социалистов SFIO Леоном Блюмом , который победил на выборах в 1936 году. Ультранационалистические группы также добились возросшей популярности, хотя демократия преобладала во время Второй мировой войны .
Относительно высокая степень самодостаточности Франции привела к тому, что ущерб оказался значительно меньше, чем в соседних государствах, таких как Германия.
Великая депрессия сильно ударила по Германии. Последствия краха Уолл-стрит заставили американские банки прекратить выдачу новых займов, которые финансировали выплаты по плану Дауэса и плану Янга . Финансовый кризис вышел из-под контроля в середине 1931 года, начавшись с краха Credit Anstalt в Вене в мае. [38] Это оказало сильное давление на Германию, которая уже находилась в политическом хаосе из-за роста насилия со стороны национал-социалистических и коммунистических движений, а также из-за нервозности инвесторов из-за жесткой финансовой политики правительства, [39] инвесторы изымали свои краткосрочные деньги из Германии, поскольку доверие падало. Рейхсбанк потерял 150 миллионов марок в первую неделю июня, 540 миллионов во вторую и 150 миллионов за два дня, 19–20 июня. Крах был близок. Президент США Герберт Гувер призвал к мораторию на выплату военных репараций. Это разозлило Париж, который зависел от постоянного потока немецких платежей, но это замедлило кризис, и мораторий был согласован в июле 1931 года. Международная конференция в Лондоне в конце июля не выработала никаких соглашений, но 19 августа соглашение о моратории заморозило иностранные обязательства Германии на шесть месяцев. Германия получила чрезвычайное финансирование от частных банков в Нью-Йорке, а также от Банка международных расчетов и Банка Англии. Финансирование только замедлило процесс. В Германии начались промышленные банкротства, в июле закрылся крупный банк, и были объявлены двухдневные каникулы для всех немецких банков. Банкротства предприятий участились в июле и распространились на Румынию и Венгрию. [40]
В 1932 году 90% немецких репарационных платежей были отменены (в 1950-х годах Германия погасила все свои невыплаченные репарационные долги). Повсеместная безработица достигла 25%, поскольку пострадал каждый сектор. Правительство не увеличило государственные расходы, чтобы справиться с растущим кризисом в Германии, поскольку они боялись, что политика высоких расходов может привести к возвращению гиперинфляции , которая поразила Германию в 1923 году. Веймарская республика Германии сильно пострадала от депрессии, поскольку американские займы, помогавшие восстановить немецкую экономику, теперь прекратились. [148] Уровень безработицы достиг почти 30% в 1932 году. [149]
Политический ландшафт Германии резко изменился, что привело к приходу к власти Адольфа Гитлера . Нацистская партия выросла с периферии до победы в 18,3% голосов на выборах в сентябре 1930 года , а Коммунистическая партия также добилась успехов, в то время как умеренные силы, такие как Социал-демократическая партия , Демократическая партия и Народная партия , потеряли места. Следующие два года были отмечены ростом уличного насилия между нацистами и коммунистами, в то время как правительства под руководством президента Пауля фон Гинденбурга все больше полагались на правление посредством указов , минуя Рейхстаг . [150] Гитлер баллотировался на пост президента в 1932 году, и хотя он проиграл действующему Гинденбургу на выборах, это стало точкой, в течение которой и нацистская партия, и коммунистическая партии поднялись в годы после краха, чтобы в совокупности обладать большинством в Рейхстаге после всеобщих выборов в июле 1932 года . [149] [151] Хотя нацисты потеряли места на выборах в ноябре 1932 года , они остались крупнейшей партией, и Гитлер был назначен канцлером в следующем январе. Соглашение о формировании правительства было разработано, чтобы дать консервативным партнерам Гитлера по коалиции много ограничений его власти, но в течение следующих нескольких месяцев нацисты маневрировали, чтобы консолидировать однопартийную диктатуру. [152]
Гитлер следовал экономической политике автаркии , создавая сеть государств-клиентов и экономических союзников в Центральной Европе и Латинской Америке. Сокращение заработной платы и взятие под контроль профсоюзов, а также расходы на общественные работы, привели к значительному снижению безработицы к 1935 году. Крупномасштабные военные расходы сыграли важную роль в восстановлении. [153] Политика имела следствием рост стоимости импорта продовольствия и истощение валютных резервов, что привело к экономическому тупику к 1936 году. Нацистская Германия столкнулась с выбором либо изменить курс, либо продолжать перевооружение и автаркию. Гитлер выбрал последний путь, который, по словам Яна Кершоу , «мог быть достигнут лишь частично без территориальной экспансии» и, следовательно, войны. [154] [155]
Отголоски Великой депрессии ударили по Греции в 1932 году. Банк Греции пытался принять дефляционную политику, чтобы предотвратить кризисы, которые происходили в других странах, но они в значительной степени потерпели неудачу. В течение короткого периода драхма была привязана к доллару США, но это было неустойчиво, учитывая большой торговый дефицит страны, и единственным долгосрочным эффектом этого было то, что валютные резервы Греции были почти полностью уничтожены в 1932 году. Денежные переводы из-за рубежа резко сократились, и стоимость драхмы начала падать с 77 драхм за доллар в марте 1931 года до 111 драхм за доллар в апреле 1931 года. Это было особенно пагубно для Греции, поскольку страна зависела от импорта из Великобритании, Франции и стран Ближнего Востока для удовлетворения многих потребностей. Греция отказалась от золотого стандарта в апреле 1932 года и объявила мораторий на все процентные платежи. Страна также приняла протекционистскую политику, такую как импортные квоты, которую в тот же период приняли и некоторые европейские страны.
Протекционистская политика в сочетании со слабой драхмой и сдерживанием импорта позволили греческой промышленности расшириться во время Великой депрессии. В 1939 году объем промышленного производства Греции составил 179% от уровня 1928 года. Эти отрасли промышленности были по большей части «построены на песке», как было сказано в одном из отчетов Банка Греции, поскольку без масштабной защиты они не смогли бы выжить. Несмотря на глобальную депрессию, Греция умудрилась пострадать сравнительно мало, достигнув среднего темпа роста в 3,5% с 1932 по 1939 год. Диктаторский режим Иоанниса Метаксаса пришел к власти в Греции в 1936 году, и экономический рост был сильным в годы, предшествовавшие Второй мировой войне.
Исландское процветание после Первой мировой войны подошло к концу с началом Великой депрессии. Депрессия сильно ударила по Исландии, поскольку стоимость экспорта резко упала. Общая стоимость исландского экспорта упала с 74 миллионов крон в 1929 году до 48 миллионов в 1932 году и не поднималась до уровня до 1930 года до 1939 года. [156] Вмешательство правительства в экономику усилилось: «Импорт регулировался, торговля иностранной валютой была монополизирована государственными банками, а ссудный капитал в значительной степени распределялся регулируемыми государством фондами». [156] Из-за начала гражданской войны в Испании , которая сократила экспорт соленой рыбы Исландии вдвое, Депрессия продолжалась в Исландии до начала Второй мировой войны (когда цены на экспорт рыбы резко выросли). [156]
Насколько сильно пострадала Индия, горячо обсуждалось. Историки утверждали, что Великая депрессия замедлила долгосрочное промышленное развитие. [157] За исключением двух секторов — джутового и угольно-добывающего — экономика была затронута незначительно. Однако были и серьезные негативные последствия для джутовой промышленности, поскольку мировой спрос упал, а цены упали. [158] В остальном условия были довольно стабильными. Местные рынки в сельском хозяйстве и мелкой промышленности показали скромный рост. [159]
Фрэнк Барри и Мэри Э. Дейли утверждали, что:
Великая депрессия очень сильно ударила по Италии . [164] Поскольку отрасли промышленности были близки к краху, они были выкуплены банками в значительной степени иллюзорной спасительной помощи — активы, использованные для финансирования покупок, в значительной степени ничего не стоили. Это привело к финансовому кризису, достигшему пика в 1932 году, и крупному вмешательству правительства. Институт промышленной реконструкции (IRI) был образован в январе 1933 года и взял под контроль принадлежащие банкам компании, внезапно предоставив Италии крупнейший государственный промышленный сектор в Европе (исключая СССР). IRI довольно хорошо справился со своими новыми обязанностями — реструктуризацией, модернизацией и рационализацией, насколько это было возможно. Это был значительный фактор в развитии после 1945 года. Но итальянской экономике потребовалось время до 1935 года, чтобы восстановить уровень производства 1930 года — положение, которое было всего на 60% лучше, чем в 1913 году. [165] [166]
Великая депрессия не сильно повлияла на Японию. Японская экономика сократилась на 8% в период 1929–31 гг. Министр финансов Японии Такахаси Корекиё был первым, кто реализовал то, что стало называться кейнсианской экономической политикой: во-первых, путем крупного фискального стимулирования, включающего дефицитные расходы ; и, во-вторых, путем девальвации валюты . Такахаси использовал Банк Японии для стерилизации дефицитных расходов и минимизации возникающего инфляционного давления. Эконометрические исследования выявили, что фискальное стимулирование особенно эффективно. [167]
Девальвация валюты возымела немедленный эффект. Японский текстиль начал вытеснять британский текстиль на экспортных рынках. Дефицитные расходы оказались наиболее существенными и пошли на закупку боеприпасов для вооруженных сил. К 1933 году Япония уже вышла из депрессии. К 1934 году Такахаси понял, что экономика находится под угрозой перегрева, и, чтобы избежать инфляции, принял меры по сокращению дефицитных расходов, которые шли на вооружение и боеприпасы.
Это вызвало сильную и быструю негативную реакцию со стороны националистов, особенно в армии, что привело к его убийству в ходе инцидента 26 февраля . Это оказало леденящее действие на всех гражданских бюрократов в японском правительстве. С 1934 года доминирование военных в правительстве продолжало расти. Вместо того чтобы сократить дефицитные расходы, правительство ввело контроль цен и схемы нормирования, которые снизили, но не устранили инфляцию, которая оставалась проблемой до конца Второй мировой войны.
Дефицитные расходы оказали преобразующее воздействие на Японию. Промышленное производство Японии удвоилось в 1930-х годах. Кроме того, в 1929 году в списке крупнейших фирм Японии доминировали предприятия легкой промышленности, особенно текстильные компании (многие японские автопроизводители, такие как Toyota , имеют свои корни в текстильной промышленности). К 1940 году легкая промышленность была вытеснена тяжелой промышленностью как крупнейшими фирмами внутри японской экономики. [168]
Из-за высокого уровня инвестиций США в экономику Латинской Америки, они были серьезно повреждены Депрессией. В регионе Чили , Боливия и Перу были особенно сильно затронуты. [169]
До кризиса 1929 года связи между мировой экономикой и экономикой Латинской Америки были установлены посредством американских и британских инвестиций в латиноамериканский экспорт в мир. В результате экспортные отрасли Латинской Америки быстро ощутили депрессию. Мировые цены на такие товары, как пшеница, кофе и медь, резко упали. Экспорт из всей Латинской Америки в США упал в стоимости с 1,2 млрд долларов в 1929 году до 335 млн долларов в 1933 году, увеличившись до 660 млн долларов в 1940 году.
Но с другой стороны, депрессия заставила местные правительства развивать новые местные отрасли промышленности и расширять потребление и производство. Следуя примеру Нового курса, местные правительства утвердили правила и создали или улучшили учреждения социального обеспечения, которые помогли миллионам новых промышленных рабочих достичь лучшего уровня жизни.
.jpg/1280px-Werklozen_in_de_rij_-_Row_of_unemployed_(5371990267).jpg)
Примерно с 1931 по 1937 год Нидерланды пережили глубокую и исключительно длительную депрессию. Эта депрессия была частично вызвана последствиями краха американского фондового рынка 1929 года, а частично внутренними факторами в Нидерландах. Правительственная политика, особенно очень позднее падение золотого стандарта, сыграла свою роль в продлении депрессии. Великая депрессия в Нидерландах привела к некоторой политической нестабильности и беспорядкам и может быть связана с ростом голландской фашистской политической партии NSB . Депрессия в Нидерландах несколько ослабла в конце 1936 года, когда правительство наконец отменило золотой стандарт, но реальная экономическая стабильность вернулась только после Второй мировой войны. [170]
Новая Зеландия была особенно уязвима для мировой депрессии, так как ее экономика почти полностью зависела от экспорта сельскохозяйственной продукции в Соединенное Королевство. Сокращение экспорта привело к отсутствию располагаемого дохода у фермеров, которые были основой местной экономики. Рабочие места исчезли, а зарплаты резко упали, в результате чего люди оказались в отчаянии, а благотворительные организации не смогли справиться. Программы помощи безработным были единственной государственной поддержкой, доступной безработным, уровень которой к началу 1930-х годов официально составлял около 15%, но неофициально почти вдвое больше (официальные данные не включали маори и женщин). В 1932 году в трех главных городах страны ( Окленд , Данидин и Веллингтон ) произошли беспорядки среди безработных. Многие были арестованы или получили ранения в результате жесткого официального подавления этих беспорядков полицией и добровольцами «специальными констеблями». [171]
В Иране, тогда известном как Имперское государство Персия , Великая депрессия оказала негативное влияние на экспорт. В 1933 году была подписана новая концессия с Англо-персидской нефтяной компанией . [172]
Польша была затронута Великой депрессией дольше и сильнее, чем другие страны, из-за неадекватной экономической реакции правительства и существовавших ранее экономических обстоятельств страны. В то время Польша находилась под авторитарным правлением Санации , лидер которой, Юзеф Пилсудский , выступал против отказа от золотого стандарта до своей смерти в 1935 году. В результате Польша не могла проводить более активную денежно-кредитную и бюджетную политику. Кроме того, Польша была относительно молодой страной, которая появилась всего 10 лет назад после того, как была разделена между Германской , Российской и Австро-Венгерской империями на протяжении более столетия. До обретения независимости российская часть экспортировала 91% своего экспорта в собственно Россию, в то время как немецкая часть экспортировала 68% в собственно Германию. После обретения независимости эти рынки были в значительной степени потеряны, поскольку Россия превратилась в СССР , который был в основном закрытой экономикой, а Германия вела тарифную войну с Польшей на протяжении 1920-х годов. [173]
Промышленное производство значительно упало: в 1932 году добыча каменного угля снизилась на 27% по сравнению с 1928 годом, производство стали сократилось на 61%, а добыча железной руды сократилась на 89%. [174] С другой стороны, электротехническая, кожевенная и бумажная промышленность отметили незначительный рост выпуска продукции. В целом промышленное производство сократилось на 41%. [175] Отличительной чертой Великой депрессии в Польше была деконцентрация промышленности, поскольку крупные конгломераты были менее гибкими и платили своим работникам больше, чем более мелкие.
Уровень безработицы значительно вырос (до 43%), в то время как номинальная заработная плата упала на 51% в 1933 году и на 56% в 1934 году по сравнению с 1928 годом. Однако реальная заработная плата упала меньше из-за политики правительства по снижению стоимости жизни, особенно расходов на продукты питания (цены на продукты питания снизились на 65% в 1935 году по сравнению с уровнем цен 1928 года). Ухудшение материальных условий привело к забастовкам, некоторые из которых были жестокими или насильственно подавленными — как в Саноке (Марш голодных в Саноке 6 марта 1930 года), округе Леско ( восстание в Леско 21 июня — 9 июля 1932 года) и Заверце (Кровавая пятница (1930) 18 апреля 1930 года).
Чтобы приспособиться к кризису, польское правительство использовало методы дефляции, такие как высокие процентные ставки , кредитные лимиты и бюджетную экономию, чтобы сохранить фиксированный обменный курс с валютами, привязанными к золотому стандарту. Только в конце 1932 года правительство ввело в действие план по борьбе с экономическим кризисом. [176] Частью плана была схема массовых общественных работ , в которой в 1935 году было занято до 100 000 человек. [174] После смерти Пилсудского в 1936 году режим золотого стандарта был смягчен, и начало развития Центрального промышленного региона дало толчок экономике, до более чем 10% годового темпа роста в период 1936–1938 годов.
Уже находясь под властью диктаторской хунты, Ditadura Nacional , Португалия не испытала бурных политических последствий Депрессии, хотя Антониу ди Оливейра Салазар , уже назначенный министром финансов в 1928 году, значительно расширил свои полномочия и в 1932 году стал премьер-министром Португалии , основав Estado Novo , авторитарную корпоративную диктатуру. С бюджетом, сбалансированным в 1929 году, последствия депрессии были смягчены посредством жестких мер по достижению бюджетного баланса и автаркии , что вызвало социальное недовольство, но стабильность и, в конечном итоге, впечатляющий экономический рост. [177]
В годы, непосредственно предшествовавшие депрессии, негативные события в экономике острова и мира увековечили неустойчивый цикл существования для многих пуэрториканских рабочих. 1920-е годы принесли резкое падение двух основных экспортных товаров Пуэрто-Рико, сырого сахара и кофе, из-за разрушительного урагана в 1928 году и резкого падения спроса на мировых рынках во второй половине десятилетия. В 1930 году безработица на острове составляла примерно 36%, а к 1933 году доход на душу населения в Пуэрто-Рико упал на 30% (для сравнения, безработица в Соединенных Штатах в 1930 году составляла примерно 8%, достигнув пика в 25% в 1933 году). [178] [179] Для оказания помощи и проведения экономических реформ правительство Соединенных Штатов и политики Пуэрто-Рико, такие как Карлос Шардон и Луис Муньос Марин, создали и управляли сначала Администрацией чрезвычайной помощи Пуэрто-Рико (PRERA) в 1933 году, а затем, в 1935 году, Администрацией реконструкции Пуэрто-Рико (PRRA). [180]
Румыния также пострадала от Великой депрессии. [181] [182]
Поскольку мировая торговля резко упала, спрос на южноафриканский сельскохозяйственный и минеральный экспорт резко упал. Комиссия Карнеги по бедным белым пришла к выводу в 1931 году, что почти треть африканеров живут как нищие. Социальный дискомфорт, вызванный депрессией, был фактором, способствовавшим расколу 1933 года между фракциями «gesuiwerde» (очищенные) и «smelter» (слиятели) внутри Национальной партии и последующему слиянию Национальной партии с Южноафриканской партией . [183] [184] Были начаты программы по безработице, ориентированные в первую очередь на белое население. [185]
Советский Союз был единственным крупным социалистическим государством в мире и имел очень мало международной торговли. Его экономика не была связана с остальным миром и в основном не была затронута Великой депрессией. [186]
Во времена Депрессии советская экономика стабильно росла, подпитываемая интенсивными инвестициями в тяжелую промышленность. Очевидный экономический успех Советского Союза в то время, когда капиталистический мир переживал кризис, заставил многих западных интеллектуалов относиться к советской системе благосклонно. Дженнифер Бернс писала:
По мере того, как Великая депрессия набирала силу, а безработица стремительно росла, интеллектуалы начали неблагоприятно сравнивать свою шаткую капиталистическую экономику с русским коммунизмом. Карл Маркс предсказывал, что капитализм рухнет под тяжестью собственных противоречий, и теперь, когда Запад охватил экономический кризис, его предсказания, похоже, сбываются. Напротив, Россия казалась символической современной страной, с легкостью совершившей ошеломляющий скачок от феодального прошлого к индустриальному будущему. [187]
Первые годы Великой депрессии вызвали массовую иммиграцию в Советский Союз, включая 10 000–15 000 человек из Финляндии и тысячи из Польши, Швеции, Германии и других близлежащих стран. Кремль поначалу был рад помочь этим иммигрантам обосноваться, полагая, что они были жертвами капитализма, приехавшими помочь советскому делу. Однако к 1933 году худшее из Депрессии во многих странах подошло к концу, и стало известно, что нелегальных мигрантов в Советский Союз отправляют в Сибирь. Эти факторы привели к значительному замедлению иммиграции в Советский Союз, и примерно десятая часть финских мигрантов вернулась в Финляндию, как легально, так и нелегально. [188]
Испания имела относительно изолированную экономику с высокими защитными тарифами и не была одной из стран, наиболее пострадавших от Депрессии. Банковская система держалась хорошо, как и сельское хозяйство. [189]
Безусловно, наиболее серьезное негативное влияние имело место после 1936 года из-за сильного разрушения инфраструктуры и рабочей силы в гражданской войне 1936–39 годов . Многие талантливые рабочие были вынуждены отправиться в постоянное изгнание. Оставаясь нейтральными во Второй мировой войне и продавая обеим сторонам [ необходимо разъяснение ] , экономика избежала дальнейших катастроф. [190]
К 1930-м годам Швеция достигла того, что американский журнал Life назвал в 1938 году «самым высоким уровнем жизни в мире». Швеция также стала первой страной в мире, которая полностью оправилась от Великой депрессии. Происходившие на фоне недолговечного правительства и шведской демократии, существовавшей менее десятилетия, события, подобные тем, что окружали Ивара Крюгера (который в конечном итоге покончил с собой), остаются печально известными в шведской истории. Социал-демократы под руководством Пера Альбина Ханссона сформировали свое первое долгоживущее правительство в 1932 году на основе жесткой политики интервенционизма и государства всеобщего благосостояния , монополизировав должность премьер-министра до 1976 года с единственным и недолгим исключением «летнего кабинета» Акселя Перссона-Брамсторпа в 1936 году. За сорок лет гегемонии это была самая успешная политическая партия в истории западной либеральной демократии. [191]
В Таиланде, тогда известном как Королевство Сиам , Великая депрессия способствовала падению абсолютной монархии короля Рамы VII в результате Сиамской революции 1932 года . [192]
Турция сильно пострадала от Великой депрессии, и это произошло в то время, когда государство все еще реформировало свою экономическую политику после окончания Османской эпохи. Экспорт винограда , который занимал важную долю, значительно снизился, что уже началось ранее из-за засухи. [193]
Мировая депрессия разразилась в то время, когда Соединенное Королевство еще не полностью оправилось от последствий Первой мировой войны, произошедшей более десяти лет назад. Страна была отозвана от золотого стандарта в 1931 году.
Мировой финансовый кризис начал охватывать Великобританию в 1931 году; инвесторы по всему миру начали изымать свое золото из Лондона по ставке 2,5 миллиона фунтов стерлингов в день. [41] Кредиты по 25 миллионов фунтов стерлингов от Банка Франции и Федерального резервного банка Нью-Йорка и выпуск фидуциарных векселей на 15 миллионов фунтов стерлингов замедлили, но не обратили вспять британский кризис. Финансовый кризис теперь вызвал крупный политический кризис в Великобритании в августе 1931 года. С ростом дефицита банкиры потребовали сбалансированного бюджета; разделенный кабинет лейбористского правительства премьер-министра Рамси Макдональда согласился; он предложил повысить налоги, сократить расходы и, что наиболее спорно, сократить пособия по безработице на 20%. Наступление на социальное обеспечение было совершенно неприемлемо для лейбористского движения. Макдональд хотел уйти в отставку, но король Георг V настоял на том, чтобы он остался и сформировал всепартийную коалицию « Национальное правительство ». Консервативная и либеральная партии подписались вместе с небольшой группой лейбористов, но подавляющее большинство лидеров лейбористов осудили Макдональда как предателя за руководство новым правительством. Великобритания отказалась от золотого стандарта и пострадала относительно меньше, чем другие крупные страны в Великой депрессии. На британских выборах 1931 года лейбористская партия была фактически уничтожена, оставив Макдональда премьер-министром в значительной степени консервативной коалиции. [194] [43]
Последствия для северных промышленных районов Британии были немедленными и разрушительными, поскольку спрос на традиционные промышленные продукты рухнул. К концу 1930 года безработица выросла более чем вдвое с 1 миллиона до 2,5 миллионов (20% застрахованной рабочей силы), а экспорт упал в цене на 50%. В 1933 году 30% жителей Глазго были безработными из-за резкого спада в тяжелой промышленности. В некоторых городах на северо-востоке безработица достигала 70%, а судостроение упало на 90%. [195] Национальный голодный марш сентября-октября 1932 года был крупнейшим [196] из серии голодных маршей в Британии в 1920-х и 1930-х годах. Около 200 000 безработных мужчин были отправлены в трудовые лагеря, которые продолжали действовать до 1939 года. [197]
В менее промышленных Мидлендс и Южной Англии последствия были кратковременными, и конец 1930-х годов был временем процветания. Рост современного производства электротоваров и бум в автомобильной промышленности были обусловлены ростом населения юга и расширением среднего класса . Сельское хозяйство также пережило бум в этот период. [198]
Первые меры Гувера по борьбе с депрессией были основаны на поощрении предприятий не сокращать рабочую силу и не снижать заработную плату, но у предприятий не было выбора: заработная плата была снижена, рабочие уволены, а инвестиции отложены. [199] [200]
В июне 1930 года Конгресс одобрил Закон о тарифах Смута-Хоули , который повысил тарифы на тысячи импортных товаров. Целью Закона было поощрение покупки товаров американского производства за счет повышения стоимости импортных товаров, одновременно увеличивая доходы федерального правительства и защищая фермеров. Большинство стран, торговавших с США, в ответ повысили тарифы на товары американского производства, что привело к сокращению международной торговли и усугублению депрессии. [201]
В 1931 году Гувер призвал банкиров создать Национальную кредитную корпорацию [202] , чтобы крупные банки могли помочь банкам-банкротам выжить. Но банкиры не хотели инвестировать в банки-банкроты, а Национальная кредитная корпорация почти ничего не сделала для решения этой проблемы. [203]
К 1932 году безработица достигла 23,6%, достигнув пика в начале 1933 года в 25%. [205] Тем, кто освободился из тюрьмы в этот период, было особенно трудно найти работу, учитывая клеймо их судимости, что часто приводило к рецидивизму из-за экономического отчаяния. [206] Засуха продолжалась в сельскохозяйственном центре, предприятия и семьи не смогли выплатить рекордное количество кредитов, и более 5000 банков обанкротились. [207] Сотни тысяч американцев оказались бездомными и начали собираться в трущобах — прозванных « Гувервиллями », — которые начали появляться по всей стране. [208] В ответ президент Гувер и Конгресс одобрили Закон о федеральных банках жилищного кредитования , чтобы стимулировать строительство нового жилья и сократить случаи лишения права выкупа. Последней попыткой администрации Гувера стимулировать экономику стало принятие Закона о чрезвычайной помощи и строительстве (ERA), который включал средства на программы общественных работ, такие как строительство плотин, и создание Корпорации финансирования реконструкции (RFC) в 1932 году. Корпорация финансирования реконструкции была федеральным агентством с полномочиями выдавать ссуды на сумму до 2 миллиардов долларов для спасения банков и восстановления доверия к финансовым учреждениям. Но 2 миллиардов долларов было недостаточно, чтобы спасти все банки, и набеги на банки и банкротства банков продолжались. [199] Квартал за кварталом экономика шла на спад, поскольку цены, прибыли и занятость падали, что привело к политической перестройке в 1932 году, которая привела к власти Франклина Делано Рузвельта .
Вскоре после инаугурации президента Франклина Делано Рузвельта в 1933 году засуха и эрозия объединились, чтобы вызвать Пыльную бурю , изгнав сотни тысяч перемещенных лиц со своих ферм на Среднем Западе. Начиная с инаугурации, Рузвельт утверждал, что реструктуризация экономики будет необходима для предотвращения новой депрессии или избежания продления текущей. Программы Нового курса были направлены на стимулирование спроса и предоставление работы и помощи бедным за счет увеличения государственных расходов и проведения финансовых реформ.
Во время «банковских каникул», которые длились пять дней, был подписан Закон о чрезвычайной банковской деятельности . Он предусматривал систему повторного открытия надежных банков под надзором Казначейства , с федеральными кредитами, доступными в случае необходимости. Закон о ценных бумагах 1933 года всесторонне регулировал отрасль ценных бумаг. За ним последовал Закон о биржах ценных бумаг 1934 года , который создал Комиссию по ценным бумагам и биржам . Несмотря на поправки, ключевые положения обоих Законов все еще действуют. Федеральное страхование банковских депозитов обеспечивалось FDIC и Законом Гласса-Стиголла .
Закон о регулировании сельского хозяйства предусматривал стимулы для сокращения сельскохозяйственного производства с целью повышения цен на сельскохозяйственную продукцию. Национальная администрация восстановления (NRA) внесла ряд радикальных изменений в американскую экономику. Она заставила предприятия работать с правительством, чтобы установить ценовые коды через NRA, чтобы бороться с дефляционной «жестокой конкуренцией» путем установления минимальных цен и заработной платы , трудовых стандартов и конкурентных условий во всех отраслях. Она поощряла профсоюзы, которые повышали заработную плату, чтобы увеличить покупательную способность рабочего класса . NRA была признана неконституционной Верховным судом Соединенных Штатов в 1935 году.
Эти реформы, вместе с несколькими другими мерами по оказанию помощи и восстановлению, называются Первым новым курсом . Экономический стимул был предпринят с помощью нового алфавитного супа агентств, созданных в 1933 и 1934 годах, и ранее существовавших агентств, таких как Корпорация по финансированию реконструкции . К 1935 году « Второй новый курс » добавил социальное обеспечение (которое позже было значительно расширено через Справедливый курс ), программу занятости для безработных ( Управление по прогрессу работ , WPA) и, через Национальный совет по трудовым отношениям , сильный стимул для роста профсоюзов. В 1929 году федеральные расходы составляли всего 3% от ВВП . Государственный долг как доля ВНП вырос при Гувере с 20% до 40%. Рузвельт держал его на уровне 40% до начала войны, когда он взлетел до 128%.
К 1936 году основные экономические показатели вернулись к уровням конца 1920-х годов, за исключением безработицы, которая оставалась высокой на уровне 11%, хотя это было значительно ниже уровня безработицы в 25%, наблюдавшегося в 1933 году. Весной 1937 года американское промышленное производство превысило уровень 1929 года и оставалось на том же уровне до июня 1937 года. В июне 1937 года администрация Рузвельта сократила расходы и увеличила налоги в попытке сбалансировать федеральный бюджет. [211] Затем американская экономика резко упала, продолжавшись 13 месяцев большую часть 1938 года. Промышленное производство упало почти на 30 процентов в течение нескольких месяцев, а производство товаров длительного пользования упало еще быстрее. Безработица подскочила с 14,3% в 1937 году до 19,0% в 1938 году, увеличившись с 5 миллионов до более чем 12 миллионов в начале 1938 года. [212] Объем производства обрабатывающей промышленности упал на 37% по сравнению с пиком 1937 года и вернулся к уровню 1934 года. [213]
Производители сократили свои расходы на товары длительного пользования, а запасы снизились, но личные доходы были всего на 15% ниже, чем на пике в 1937 году. По мере роста безработицы потребительские расходы снизились, что привело к дальнейшему сокращению производства. К маю 1938 года розничные продажи начали расти, занятость улучшилась, а промышленное производство возросло после июня 1938 года. [214] После восстановления после рецессии 1937–38 годов консерваторы смогли сформировать двухпартийную консервативную коалицию, чтобы остановить дальнейшее расширение Нового курса, и, когда безработица упала до 2% в начале 1940-х годов, они отменили программы помощи WPA, CCC и PWA. Социальное обеспечение осталось на месте.
Между 1933 и 1939 годами федеральные расходы утроились, и критики Рузвельта утверждали, что он превращает Америку в социалистическое государство. [215] Великая депрессия была основным фактором внедрения социальной демократии и плановой экономики в европейских странах после Второй мировой войны (см. План Маршалла ). Кейнсианство в целом оставалось самой влиятельной экономической школой в Соединенных Штатах и в некоторых частях Европы до периодов между 1970-ми и 1980-ми годами, когда Милтон Фридман и другие неолиберальные экономисты сформулировали и распространили недавно созданные теории неолиберализма и включили их в Чикагскую школу экономики в качестве альтернативного подхода к изучению экономики. Неолиберализм продолжал бросать вызов доминированию кейнсианской школы экономики в основных академических кругах и разработке политики в Соединенных Штатах, достигнув пика своей популярности на выборах президента Рональда Рейгана в Соединенных Штатах и Маргарет Тэтчер в Соединенном Королевстве . [216]
И крупные собственники, которые должны потерять свою землю в перевороте, крупные собственники с доступом к истории, с глазами, чтобы читать историю и знать великий факт: когда собственность накапливается в слишком немногих руках, ее отбирают. И этот сопутствующий факт: когда большинство людей голодают и мерзнут, они силой возьмут то, что им нужно. И маленький кричащий факт, который звучит во всей истории: репрессии работают только на то, чтобы усилить и сплотить репрессированных.
–Джон Стейнбек, Гроздья гнева [217]
Великая депрессия была предметом многих работ, поскольку авторы стремились оценить эпоху, которая вызвала как финансовую, так и эмоциональную травму. Возможно, самым примечательным и известным романом, написанным на эту тему, является «Гроздья гнева» , опубликованный в 1939 году и написанный Джоном Стейнбеком , который был удостоен Пулитцеровской премии за эту работу, а в 1962 году был удостоен Нобелевской премии по литературе. Роман посвящен бедной семье издольщиков, которые вынуждены покинуть свой дом из-за засухи, экономических трудностей и изменений в сельскохозяйственной отрасли во время Великой депрессии. «О мышах и людях » Стейнбека — еще одна важная повесть о путешествии во время Великой депрессии. Кроме того, действие романа Харпер Ли « Убить пересмешника» происходит во время Великой депрессии. Действие романа Маргарет Этвуд «Слепой убийца», удостоенного Букеровской премии, также происходит во время Великой депрессии, в центре внимания — любовная связь привилегированной светской львицы с революционером-марксистом. Эпоха подстегнула возрождение социального реализма, практикуемого многими, кто начинал свою писательскую карьеру в программах помощи, особенно в Федеральном писательском проекте в США [218] [219] [220] [221] Документальные произведения того времени также охватывают важные темы. Мемуары 1933 года « Тюремные дни и ночи» Виктора Фолка Нельсона дают представление о последствиях Великой депрессии для уголовного правосудия, особенно в отношении моделей рецидивизма из-за отсутствия экономических возможностей. [206]
Ряд произведений для более молодой аудитории также происходят во время Великой депрессии, среди них серия книг «Американская девочка» «Кит Киттредж» , написанная Валери Трипп и проиллюстрированная Уолтером Рейном , выпущенная в связи с куклами и игровыми наборами, продаваемыми компанией. Истории, которые происходят в начале-середине 1930-х годов в Цинциннати , фокусируются на изменениях, которые Депрессия принесла семье главного героя, и на том, как Киттреджи справились с этим. [222] Театральная адаптация серии под названием «Кит Киттредж: Американская девочка» была позже выпущена в 2008 году и получила положительные отзывы. [223] [224] Аналогичным образом, действие «Рождество после всего» , части серии книг «Дорогая Америка» для девочек постарше, происходит в Индианаполисе 1930-х годов ; В то время как «Кит Киттредж» рассказывается от третьего лица, «Рождество после всего» представляет собой вымышленный дневник, рассказанный главной героиней Минни Свифт, где она рассказывает о своих переживаниях в ту эпоху, особенно когда ее семья принимает кузена-сироту из Техаса. [225]
Термин «Великая депрессия» чаще всего приписывают британскому экономисту Лайонелу Роббинсу , чья книга 1934 года «Великая депрессия» считается формализовавшей эту фразу, [226] хотя Гуверу в целом приписывают популяризацию этого термина, [226] [227] неформально называя спад депрессией, например, «Экономическая депрессия не может быть излечена законодательными мерами или заявлениями исполнительной власти» (декабрь 1930 г., Послание Конгрессу) и «Мне нет нужды рассказывать вам, что мир переживает Великую депрессию» (1931 г.).
Термин « депрессия » для обозначения экономического спада появился в XIX веке, когда его использовали различные американские и британские политики и экономисты. Первый крупный американский экономический кризис, Паника 1819 года , был описан тогдашним президентом Джеймсом Монро как «депрессия» [226], а последний экономический кризис, Депрессия 1920–21 годов , был назван «депрессией» тогдашним президентом Кэлвином Кулиджем .
Финансовые кризисы традиционно назывались «паниками», совсем недавно крупная Паника 1907 года и малая Паника 1910–11 годов , хотя кризис 1929 года назывался «Крахом», а термин «паника» с тех пор вышел из употребления. Во времена Великой депрессии термин «Великая депрессия» уже использовался для обозначения периода 1873–96 годов (в Соединенном Королевстве) или, более узко, 1873–79 годов (в Соединенных Штатах), который задним числом был переименован в Длительную депрессию . [228]
Распад Советского Союза и последовавший за этим разрыв экономических связей привели к тяжелому экономическому кризису и катастрофическому падению уровня жизни в 1990-х годах в постсоветских государствах и бывшем Восточном блоке , [229] [230] что было даже хуже, чем Великая депрессия. [231] [232] Еще до финансового кризиса в России 1998 года ВВП России составлял половину того, что было в начале 1990-х годов. [232]
Мировой экономический спад после 2008 года сравнивают с 1930-ми годами. [233] [234] [235] [236] [237]
Причины Великой рецессии кажутся схожими с Великой депрессией, но существуют и существенные различия. Тогдашний председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке подробно изучал Великую депрессию в рамках своей докторской работы в Массачусетском технологическом институте и проводил политику манипулирования денежной массой и процентными ставками способами, которые не применялись в 1930-х годах. Политика Бернанке, несомненно, будет проанализирована и изучена в последующие годы, поскольку экономисты будут спорить о целесообразности его выбора. В 2011 году один журналист противопоставил Великую депрессию 1930-х годов рецессии конца 2000-х годов . [238]
Если мы сравним 1930-е годы с крахом 2008 года, когда золото взлетело до небес, то станет ясно, что доллар США по золотому стандарту был совершенно другим животным по сравнению с фиатной свободно плавающей валютой доллара США, которую мы имеем сегодня. Обе валюты в 1929 и 2008 годах были долларом США, но по аналогии это как если бы одна была саблезубым тигром , а другая бенгальским тигром ; это два совершенно разных животных. Там, где мы столкнулись с инфляцией после краха 2008 года, ситуация была совсем другой в 1930-х годах, когда началась дефляция. В отличие от дефляции начала 1930-х годов, экономика США в настоящее время, по-видимому, находится в « ловушке ликвидности », или ситуации, когда денежно-кредитная политика неспособна стимулировать экономику к оздоровлению.
Что касается фондового рынка, то почти через три года после краха 1929 года индекс DJIA упал на 8,4% 12 августа 1932 года. Если в последние два месяца мы испытывали большую волатильность с большими внутридневными колебаниями, то в 2011 году мы не испытали никаких рекордных дневных процентных падений в духе 1930-х годов. Хотя у многих из нас может быть ощущение 30-х годов, в свете индекса DJIA, индекса потребительских цен и общенационального уровня безработицы мы просто не живем в 30-х годах. Некоторые люди могут чувствовать, что мы живем в депрессии, но для многих других текущий мировой финансовый кризис просто не ощущается как депрессия, похожая на 1930-е годы.
В 1928 и 1929 годах разрыв в уровне благосостояния достиг таких крайних значений в XX веке ; [239] половина безработных не имела работы более шести месяцев, чего не повторялось до рецессии конца 2000-х годов. В 2007 и 2008 годах мир в конечном итоге достиг новых уровней неравенства в уровне благосостояния, которые могли соперничать с показателями 1928 и 1929 годов.
денежное развитие имело решающее значение для восстановления подразумевает, что самокоррекция сыграла небольшую роль в росте реального производства
фискальная политика не имела большого значения даже в 1942 году, предлагает интересный поворот в общепринятом мнении о том, что Вторая мировая война стала причиной или, по крайней мере, ускорила восстановление после Великой депрессии.
{{cite journal}}: Cite journal needs |journal=( help ) ; Розеноф, Теодор (1997). Экономика в долгосрочной перспективе: теоретики Нового курса и их наследие, 1933–1993 . Чапел-Хилл: Издательство Университета Северной Каролины. ISBN 0-8078-2315-5.{{cite journal}}: Цитировать журнал требует |journal=( помощь ){{cite book}}: CS1 maint: отсутствует местоположение издателя ( ссылка )
